Wstęp 2

Rozdział 1. Rynek kapitałowy w otoczeniu makroekonomicznym 4
1.1. Rynek kapitałowy jako segment rynku finansowego 4
1.2. Instrumenty finansowe rynku kapitałowego 12
1.3. Czynniki makroekonomiczne a funkcjonowanie rynku kapitałowego 19

Rozdział 2. Przegląd technik analizy rynku kapitałowego 23
2.1. Analiza fundamentalna – jej istota i uwarunkowania ekonomiczne 23
2.2. Analiza techniczna w procesie inwestowania 27
2.3. Analiza portfelowa i jej główne założenia teoretyczne 35

Rozdział 3. Ocena wpływu zjawisk makroekonomicznych na przebieg analizy fundamentalnej i technicznej 45
3.1. Analiza techniczna indeksu WIG20 a zmienne makroekonomiczne 45
3.2. Analiza zbieżności zdarzeń makroekonomicznych a notowaniami akcji spółki PZU S.A. w oparciu o analizę techniczną 50
3.3. Analiza wpływu informacji makroekonomicznych na przebieg analizy fundamentalnej rynku walutowego 54

Zakończenie 58
Bibliografia 60
Spis rysunków 64
Spis schematów 65
Spis tabel 66

Wstęp

Rynki finansowe można analizować stosując dwa ujęcia. Pierwsze polega na omawianiu tych rynków bez odwoływania się do konkretnych rozwiązań występujących w poszczególnych krajach, w drugim zaś przedmiotem rozważań są konkretne rozwiązania prawne i instytucjonalne występujące na konkretnych rynkach.

Inwestorzy działający na rynku kapitałowym stosują zasadniczo jedną z dwóch metod analizy rynku (lub łączą oba podejścia), pozwalających na ocenę, kiedy należy kupić lub sprzedać kontrakty. Są to podejścia fundamentalne oraz techniczne. Obie te koncepcje bazują na zupełnie odmiennych założeniach, co nie oznacza, że któraś z nich jest lepsza lub gorsza. Skuteczność stosowanej metody zależy wyłącznie od wiedzy i doświadczenia inwestora, a także osobistych preferencji i stylu inwestowania. Dynamiczny spekulant o bardzo krótkim horyzoncie inwestycyjnym będzie wykorzystywał w prognozach rynku raczej analizę techniczną, podczas gdy inwestor o dłuższym horyzoncie może próbować dokonania fundamentalnej oceny rynku.

Bez względu na to, która z analiz jest lepsza, analiza techniczna prezentuje zupełnie odmienne podejście do oceny rynku kapitałowego. Zamiast uwzględniać w prognozach przyszłych kierunków cen wiele mniej lub bardziej powiązanych ze sobą czynników, w istocie zajmuje się ona tylko trzema ważnymi wielkościami. Są to cena, wolumen i liczba otwartych pozycji. Każda z tych danych może zostać przedstawiona w postaci graficznej na wykresach. Można zatem powiedzieć, że analiza techniczna jest odzwierciedleniem zjawisk makroekonomicznych, co postanowiono przedstawić w niniejszej pracy.

Praca składa się w trzech rozdziałów:

W rozdziale pierwszym ukazano rynek kapitałowy w otoczeniu makroekonomicznym. Na wstępie zdefiniowano pojęcie rynku kapitałowego jako segmentu rynku finansowego. Następnie przedstawiono instrumenty finansowe rynku kapitałowego. Pod koniec rozdziału omówiono czynniki makroekonomiczne i ich wpływ na funkcjonowanie rynku kapitałowego.

W rozdziale drugim dokonano przeglądu technik analizy rynku kapitałowego. W rozdziale tym omówiono istotę i uwarunkowania ekonomiczne analizy fundamentalnej. Omówiono także analizę portfelowa i jej główne założenia teoretyczne oraz analizę techniczną w procesie inwestowania.

W rozdziale trzecim dokonano oceny pływu zjawisk makroekonomicznych na przebieg analizy fundamentalnej i technicznej. Na wstępie przeprowadzono analizę techniczną indeksu WIG20 na tle zjawisk makroekonomicznych. Następnie zbadano zbieżności tych zjawisk z notowaniem akcji spółki PZU S.A. w oparciu o analizę techniczną. Pod koniec rozdziału dokonano analizy wpływu informacji makroekonomicznych na przebieg analizy fundamentalnej rynku walutowego.

Źródła informacji, w oparciu o które powstała niniejsza praca, tworzą katalog licznych publikacji zestawionych w spisie bibliograficznym – książek, artykułów prasowych, opracowań i raportów naukowych, jak również baz danych i serwisów informacyjnych zamieszczonych na portalach internetowych. Rozważania opierały się na podstawie obowiązujących przepisów prawa.