Archiwum kierunku Finanse

prace dyplomowe z finansów – prace magisterskie i prace licencjackie z zakresu finansów

Źródła finansowania inwestycji w małych i średnich przedsiębiorstwach

Wstęp 3

Rozdział I. Pojęcie małych i średnich przedsiębiorstw oraz źródła finansowania ich
inwestycji 5
1.1. Charakterystyka małych i średnich przedsiębiorstw 5
1.1.1. Definicja małych i średnich przedsiębiorstw 5
1.1.2. Znaczenie małego i średniego przedsiębiorstwa w gospodarce 8
1.1.3. Bariery funkcjonowania małych i średnich przedsiębiorstw 10
1.2. Źródła finansowania małych i średnich przedsiębiorstw 14
1.2.1. Finansowanie inwestycji kapitałem własnym 14
1.2.2. Finansowanie inwestycji kapitałem obcym 16
1.2.3. Finansowanie inwestycji z funduszy Unii Europejskiej 26

Rozdział II. Ogólna charakterystyka Zakładu Ogólnobudowlanego IMPREGBUD 29
2.1. Ogólna charakterystyka przedsiębiorstwa 29
2.2. Prezentacja podstawowych sprawozdań finansowych 31
2.3. Ogólna analiza sytuacji finansowej badanego przedsiębiorstwa 34

Rozdział III. Rola kredytu i leasingu w finansowaniu inwestycji rzeczowych Zakładu Ogólnobudowlanego IMPREGBUD 43
3.1. Finansowa ocena opłacalności stosowania kredytu 43
3.1.1. Stała płatność wynikająca ze zobowiązań kredytowych 47
3.1.2. Tworzenie funduszu kredytowego 49
3.1.3. Kredyt z okresem wolnym od spłaty 50
3.2. Finansowa ocena opłacalności stosowania leasingu 50
3.2.1. Leasing a zakup środka trwałego ze środków własnych 51
3.2.2. Progowa płatność leasingowa 56
3.2.3. Wewnętrzna stopa zwrotu z leasingu 60
3.2.4. Leasing a zakup środka trwałego ze środków obcych 62

Rozdział IV. Porównanie finansowania inwestycji za pomocą kredytu i leasingu w Zakładzie Ogólnobudowlanym IMPREGBUD 67
4.1. Warunki ekonomiczne inwestycji 67
4.2. Zakup przedmiotu ze środków własnych 67
4.3. Zakup przedmiotu ze środków pochodzących z kredytu 68
4.4. Zakup przedmiotu dzięki leasingowi operacyjnemu 71
4.4. Zakup przedmiotu dzięki leasingowi finansowemu 74
4.5. Wnioski z przeprowadzonej symulacji 75

Zakończenie 78
Bibliografia 84
Spis rysunków i tabel 89

Wstęp

Brak środków finansowych utrudnia lub wręcz uniemożliwia przedsiębiorstwom prowadzenie bieżącej działalności gospodarczej. Bez własnych pieniędzy (własnego kapitału) bądź dostępu do zewnętrznych źródeł finansowania firmy nie mogą też podejmować żadnych przedsięwzięć inwestycyjnych, które są konieczne dla ich długofalowego rozwoju. Całokształt działań powodujących dopływ do przedsiębiorstwa środków pieniężnych niezbędnych do jego bieżącego funkcjonowania i rozwoju w dłuższej perspektywie czasowej nazywa się finansowaniem działalności gospodarczej.

Znajomość dostępnych źródeł finansowania działalności gospodarczej w Polsce okazuje się nieodzowna w procesie zarządzania przedsiębiorstwem. Ustalenie optymalnej struktury kapitału w przedsiębiorstwie należy do najistotniejszych decyzji finansowych podejmowanych przez jego właścicieli. Przedsiębiorstwa, decydując się na skorzystanie z zewnętrznych lub wewnętrznych źródeł finansowania rozwoju, biorą pod uwagę różne kryteria potwierdzające racjonalność ich decyzji. Wraz ze wstąpieniem Polski w struktur UE, a także mając na uwadze postępującą globalizację rynków finansowych, podmioty gospodarcze w naszym kraju mają coraz większą możliwość pozyskania kapitałów obcych na sfinansowanie działalności gospodarczej. Znajomość tych źródeł finansowania i ich efektywne wykorzystanie jest dziś nieodzownym atutem każdego przedsiębiorcy, który chce się rozwijać na konkurencyjnym rynku Unii Europejskiej.

W niniejszej pracy podjęto próbę ukazania istoty źródeł finansowania inwestycji w małych i średnich przedsiębiorstwach na przykładzie Zakładu Ogólnobudowlanego IMPREGBUD. Taki też był cel zasadniczy opracowania.

Praca składa się z czterech rozdziałów:

Rozdział pierwszy prezentuje pojęcie małych i średnich przedsiębiorstw oraz źródła finansowania ich inwestycji: charakterystykę małych i średnich przedsiębiorstw, źródła finansowania małych i średnich przedsiębiorstw.

W rozdziale drugim ukazano ogólną charakterystykę Zakładu Ogólnobudowlanego IMPREGBUD: prezentację podstawowych sprawozdań finansowych, ogólną analizę sytuacji finansowej badanego przedsiębiorstwa.

W rozdziale trzecim przedstawiono rolę kredytu i leasingu w finansowaniu inwestycji rzeczowych Zakładu Ogólnobudowlanego IMPREGBUD: finansową ocenę opłacalności stosowania kredytu, finansową ocenę opłacalności stosowania leasingu.

Rozdział czwarty ukazuje porównanie finansowania inwestycji za pomocą kredytu i leasingu w Zakładzie Ogólnobudowlanym IMPREGBUD: warunki ekonomiczne inwestycji, zakup przedmiotu ze środków własnych, zakup przedmiotu ze środków pochodzących z kredytu, zakup przedmiotu dzięki leasingowi operacyjnemu, zakup przedmiotu dzięki leasingowi finansowemu oraz wnioski z przeprowadzonej symulacji.

Całość opracowania powstała w oparciu o literaturę fachową, artykuły prasowe, akty prawne oraz źródła ze stron WWW i materiały wewnętrzne Zakładu Ogólnobudowlanego IMPREGBUD.

Źródła finansowania działalności małych i średnich przedsiębiorstw

Wstęp 2

Rozdział I. Charakterystyka małych i średnich przedsiębiorstw 4
1.1. Definicja małego i średniego przedsiębiorstwa 4
1.2. Charakterystyka i znaczenie przedsiębiorstw z MSP 15
1.3. Potencjał rozwojowy sektora MSP 17

Rozdział II. Finansowanie działalności przedsiębiorstw 23
2.1. Charakterystyka źródeł finansowania działalności gospodarczej 23
2.2. Kapitały własne 26
2.3. Kapitały obce 38

Rozdział III. Źródła finansowania kapitałami obcymi 44
3.1. Kredyt 44
3.2. Faktoring 51
3.3. Leasing 57

Rozdział IV. Dotacje i subwencje pochodzące z budżetu państwa i Unii Europejskiej 63
4.1. Pożyczki z funduszy pożyczkowych dla przedsiębiorstw rozpoczynających działalność gospodarczą 63
4.2. Wsparcie finansowe Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości dla małych i średnich przedsiębiorstw 68
4.3. Dotacje i subwencje pochodzące ze środków Unii Europejskiej 73
4.4. Fundusze poręczeniowe dla małych i średnich przedsiębiorstw 76

Zakończenie 84
Bibliografia 86
Spis rysunków 93
Spis tabel 94

Wstęp

Kapitał jest jednym z najważniejszych elementów zarządzania finansami przedsiębiorstwa. W naukach o przedsiębiorstwie kapitał definiowany jest jako ogół zaangażowanych w danym przedsiębiorstwie wewnętrznych i zewnętrznych, własnych i obcych, terminowych i nieterminowych zasobów pieniężnych. Niedobór tych środków finansowych utrudnia lub wręcz uniemożliwia przedsiębiorstwom prowadzenie bieżącej działalności gospodarczej. Bez własnych pieniędzy, czyli bez własnego kapitału bądź też dostępu do zewnętrznych źródeł finansowania firmy nie mogą też podejmować żadnych przedsięwzięć inwestycyjnych, które są konieczne dla ich długofalowego rozwoju.

Całokształt działań powodujących dopływ do przedsiębiorstwa środków pieniężnych niezbędnych do jego bieżącego funkcjonowania i rozwoju w dłuższej perspektywie czasowej nazywamy finansowaniem działalności gospodarczej. Temu zagadnieniu poświęcona jest niniejsza praca. Centralne miejsce zajmuje problematyka finansowania działalności gospodarczej. W pracy zostały objaśnione podstawowe pojęcia z zakresu finansowania przedsiębiorstw, omawia rodzaje kapitału finansującego działalność gospodarczą i źródła jego pozyskiwania.

Celem niniejszej pracy było ukazanie źródeł finansowania działalności gospodarczej prowadzonej przez małe i średnie przedsiębiorstwa. Praca składa się z czterech rozdziałów.

W rozdziale pierwszym dokonano ogólnej charakterystyki małych i średnich przedsiębiorstw. Na wstępie zdefiniowano pojęcie małego i średniego przedsiębiorstwa. Następnie przedstawiono charakterystykę i znaczenie przedsiębiorstw należących do sektora MSP. Pod koniec rozdziału pierwszego omówiono potencjał rozwojowy sektora małych i średnich przedsiębiorstw.

W rozdziale drugim poruszono problematykę finansowania działalności gospodarczej. Rozważania rozpoczęto od ogólnej charakterystyki źródeł finansowania małych i średnich przedsiębiorstw. W dalszej części rozdziału omówiono kapitały własne i kapitały obce wykorzystywane przy finansowaniu działalności gospodarczej.

W rozdziale trzecim dokonano analizy podstawowych źródeł finansowania kapitałami obcymi. W rozdziale tym kolejno omówiono istotę kredytu, faktoringu oraz leasingu w finansowaniu działalności małych i średnich przedsiębiorstw.

W rozdziale czwartym przeanalizowano dotacje i subwencje pochodzące z budżetu państwa i Unii Europejskiej. Omówiono pożyczki z funduszy pożyczkowych dla przedsiębiorców rozpoczynających działalność gospodarczą. Przedstawiono także wsparcie finansowe w zakresie doradztwa i inwestycji Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości dla małych i średnich przedsiębiorstw. Następnie omówiono dotacje i subwencje pochodzące ze środków Unii Europejskiej oraz fundusze poręczeniowe dla małych i średnich przedsiębiorstw.

Praca została napisana w oparciu o dostępną literaturę fachową, raporty i artykuły zamieszczone w prasie i w internecie oraz w oparciu o aktualne akty normatywne i prawne.

Źródła finansowania działalności gospodarczej w zależności od formy organizacyjno prawnej przedsiębiorstwa

Wstęp 3

Rozdział 1. Formy organizacyjno-prawne przedsiębiorstw 5
1.1. Działalność gospodarcza i jej rola w gospodarce 5
1.2. Formy działalności gospodarczej 8
1.3. Podejmowanie i prowadzenie działalności gospodarczej z punktu widzenia źródeł prawa 12
1.4. Kapitał a forma organizacyjno prawna 17

Rozdział 2. Kapitały własne jako źródło finansowania podmiotów gospodarczych 25
2.1. Pojęcie finansowania oraz podział źródeł finansowania 25
2.2. Kapitały własne w finansowaniu działalności gospodarczej 31
2.3. Kapitały własne samofinansowania 34
2.4. Rentowność kapitałów własnych i jej ocena w przedsiębiorstwie 37

Rozdział 3. Kapitały obce w finansowaniu przedsiębiorstw 41
3.1. Kapitały obce długoterminowe 41
3.2. Krótkoterminowe kapitały obce 51
3.3. Rezerwy w rachunkowości i ich rola 53
3.4. Koszty kapitału obcego w przedsiębiorstwie 58
Rozdział 4. Źródła finansowania działalności gospodarczej na przykładzie spółki akcyjnej Żywiec 63
4.1. Ogólna charakterystyka przedsiębiorstwa 63

4.2. Prezentacja majątku przedsiębiorstwa i źródeł jego finansowania 65
4.3. Analiza wielkości kapitału własnego 67
4.4. Analiza wielkości kapitałów obcych 70
4.5. Relacje kapitałowo-majątkowe 73

Zakończenie 76
Bibliografia 78
Spis aktów prawnych 80
Spis rysunków 81
Spis tabel 81
Spis wykresów 81
Załącznik 82

Wstęp

Jednym z najważniejszych elementów zarządzania finansami przedsiębiorstwa jest kapitał, który jest niezbędny dla rozwoju firmy. Warto bowiem podkreślić, że rozpoczęcie działalności wymaga inwestycji, gdyż trzeba stworzyć odpowiedni wizerunek przedsiębiorstwa, zakupić sprzęt oraz  zatrudnić personel. W praktyce niekiedy zdarza się, że wiele pomysłów na doskonałe produkty i usługi nie zostało zrealizowanych właśnie z powodu braku funduszy. często przedsiębiorcy nie ubiegają się o fundusze na rozwój swojej działalności, ponieważ nie wiedzą, z jakich źródeł można je pozyskać.

W naukach o przedsiębiorstwie kapitał definiowany jest jako ogół zaangażowanych
w danym przedsiębiorstwie wewnętrznych i zewnętrznych, własnych i obcych, terminowych
i nieterminowych zasobów pieniężnych. Niedobór tych środków finansowych utrudnia lub wręcz uniemożliwia przedsiębiorstwom prowadzenie bieżącej działalności gospodarczej. Bez własnych pieniędzy, czyli bez własnego kapitału bądź też dostępu do zewnętrznych źródeł finansowania firmy nie mogą też podejmować żadnych przedsięwzięć inwestycyjnych, które są konieczne dla ich długofalowego rozwoju.

Całokształt działań powodujących dopływ do przedsiębiorstwa środków pieniężnych niezbędnych do jego bieżącego funkcjonowania i rozwoju w dłuższej perspektywie czasowej nazywamy finansowaniem działalności gospodarczej. Temu zagadnieniu poświęcona została niniejsza praca, w której centralne miejsce zajęła problematyka finansowania działalności gospodarczej. Celem pracy było objaśnienie podstawowych pojęć z zakresu działalności gospodarczej przedsiębiorstw oraz źródeł ich finansowania. Zostały omówione podstawowe rodzaje kapitału finansującego działalność gospodarczą oraz ukazano źródła jego pozyskiwania. Znaczna część przedsiębiorców uważa, że największą swobodę przy wyborze źródeł finansowania swojej działalności gospodarczej mają spółki akcyjne. Ich akcje są notowane na giełdzie, a sprawozdania finansowe są ogólnie dostępne, co sprawia, że przedsiębiorstwa takie są bardziej wiarygodne, co jest bardzo istotne np. przy udzielaniu kredytu bankowego. Opierając się o powyższe założenie, w części empirycznej niniejszej pracy zbadano źródła finansowania spółki akcyjnej.

Praca składa się z czterech rozdziałów. Trzy pierwsze rozdziały stanowią rozważania teoretyczne, natomiast rozdział czwarty to empiryczna część niniejszej pracy.

W rozdziale pierwszym ukazano formy organizacyjno-prawne przedsiębiorstw. Rozważania rozpoczęto od omówienia pojęcia działalności gospodarczej oraz zaprezentowania jej roli w gospodarce. Następnie przedstawiono formy organizacyjno-prawne przedsiębiorstw oraz omówiono źródła prawa regulujące działalność gospodarczą. Pod koniec rozdziału pierwszego omówiono problematykę kapitału a formy organizacyjno-prawnej przedsiębiorstwa.

W rozdziale drugim ukazano kapitały własne jako źródło finansowania podmiotów gospodarczych. Na wstępie tego rozdziału zdefiniowano pojęcie finansowania oraz przedstawiono źródła finansowania działalności gospodarczej. Następnie omówiono kapitały własne oraz kapitały własne samofinansowane. Pod koniec rozdziału drugiego poruszono problematykę rentowności kapitałów własnych oraz oceny poziomu rentowności
w przedsiębiorstwie.

W rozdziale trzecim ukazano kapitały obce w finansowaniu przedsiębiorstw. Na wstępie tego rozdziału przedstawiono długoterminowe oraz krótkoterminowe kapitały obce. Następnie omówiono rezerwy w rachunkowości oraz przedstawiono ich rolę. Pod koniec rozdziału trzeciego ukazano koszty kapitału obcego w przedsiębiorstwie.

W rozdziale czwartym dokonano analizy źródeł finansowania działalności gospodarczej na przykładzie spółki akcyjnej Żywiec. Rozważania rozpoczęto od ogólnej charakterystyki badanego przedsiębiorstwa. Następnie dokonano prezentacji majątku przedsiębiorstwa oraz źródeł jego finansowania w oparciu o bilans spółki. W dalszej części przeprowadzono analizę wielkości kapitału własnego przedsiębiorstwa oraz analizę wielkości kapitałów obcych przedsiębiorstwa Żywiec S.A.. Na koniec omówiono relacje kapitałowo-majątkowe przedsiębiorstwa Żywiec S.A..

Wszelkie rozważania, analizy i badania przeprowadzone w niniejszej pracy opierały się na o dostępną literaturę przedmiotu, artykuły prasowe oraz raporty zamieszczone w Internecie oraz aktualne akty prawne i normatywne. Ponadto w pracy wykorzystano materiały wewnętrzne Grupy Żywiec S.A. pochodzące m. in. z Raportów Rocznych, Sprawozdań oraz Prospektu Emisyjnego spółki Żywiec S.A.

Wykorzystanie sprawozdania finansowego do oceny sytuacji majątkowej

praca licencjacka

Wstęp 2

Rozdział 1. Struktura rocznego sprawozdania finansowego 3
1.1. Zasady finansowości 3
1.2. Normy finansowości (standardy) 6
1.3. Elementy sprawozdania finansowego 9

Rozdział 2. Bilans 16
2.1. Istota i cechy bilansu 16
2.2. Metody sporządzania bilansu 18
2.3. Struktura bilansu 20

Rozdział 3. Rachunek zysków i strat 26
3.1. Istota i cechy rachunku zysków i strat 26
3.2. Metody sporządzania rachunku zysków i strat 28
3.3. Struktura rachunku zysków i strat 31

Zakończenie 35
Bibliografia 36
Spis rysunków i tabel 39
Załączniki 40

Wstęp

Rozwój gospodarki rynkowej oraz globalizacja działalności gospodarczej powodują wzrost zapotrzebowania na informacje ekonomiczne dotyczące działalności przedsiębiorstw. Chodzi o informacje w zakresie zarówno bieżącej, jak i przewidywanej sytuacji jednostek gospodarczych. Sytuacja gospodarcza i finansowa jest bowiem podstawą wszelkich decyzji podejmowanych przez różne jednostki zainteresowane działalnością danego przedsiębiorstwa. Problem ten nabiera szczególnego znaczenia przy rosnącej konkurencji, której towarzyszą niepewność i ryzyko działalności.

Podstawowym źródłem informacji o rezultatach działalności jednostki gospodarczej są sprawozdania finansowe. Sprawozdania te zawierają bowiem informacje o stanie i zmianach, jakie zaszły w sytuacji majątkowej i finansowej oraz w wynikach działalności jednostki gospodarczej. Dlatego informacje zawarte w sprawozdaniach finansowych są wykorzystywane przez szerokie grono użytkowników przy formułowaniu opinii i sądów oraz podejmowaniu decyzji ekonomicznych. Podstawowym elementem sprawozdania finansowego jest niewątpliwie bilans i rachunek zysków i strat. Sprawozdania te dostarczają wielu cennych informacji wykorzystywanych w analizie finansowo-ekonomicznej przedsiębiorstwa, dzięki której można prognozować dalszy rozwój jednostki gospodarczej.

Celem niniejszej pracy było zatem ukazanie podstawowych informacji na temat sprawozdawczości finansowej oraz prezentacja bilansu i rachunku zysków i strat.

Rozważania zawarto w trzech rozdziałach. W rozdziale pierwszym przedstawiono strukturę rocznego sprawozdania finansowego. Omówiono zasady finansowości, normy (standardy) finansowości oraz elementy sprawozdania finansowego. W następnych rozdziałach przedstawiono istotę cechy, metody sporządzania a także strukturę bilansu oraz rachunku zysków i strat.

Praca została napisana w oparciu o dostępną literaturę fachową, raporty i artykuły zamieszczone w prasie i w internecie oraz w oparciu o aktualne akty normatywne i prawne.

Wycena oraz ujęcie bilansowe inwestycji finansowych długo i krótkoterminowych

WSTĘP 4

ROZDZIAŁ I. CHARAKTERYSTYKA AKTYWÓW FINANSOWYCH
1.1. Pojęcie, kategorie i charakterystyka instrumentów finansowych wg różnych ustaw i opracowań 6
1.2. Charakterystyka inwestycji i ich rodzaje 11
1.3. Istota i pojęcie inwestycji (aktywów) finansowych (długo i krótkoterminowych) zgodnie z UoR (ustawa o rachunkowości – wersja znowelizowana), RMF (rozporządzeniem ministra finansów) 19
1.4. Klasyfikacja i charakterystyka poszczególnych rodzajów aktywów finansowych (długo i krótkoterminowych) wg UoR – wersja znowelizowana 21
1.5. Klasyfikacja i charakterystyka poszczególnych rodzajów inwestycji finansowych (długo i krótkoterminowych) wg RMF 24
1.6. Klasyfikacja bilansowa i charakterystyka aktywów finansowych (długo i krótkoterminowych) 30

ROZDZIAŁ II. WYCENA AKTYWÓW FINANSOWYCH I ICH EWIDENCJA
2.1. Parametry wyceny 34
2.2. Wprowadzenie do ksiąg rachunkowych aktywów finansowych zgodnie z UoR- wersja znowelizowana i RMF 41
2.3. Wycena na dzień bilansowy 46
2.4. Wycena aktywów objętych zabezpieczeniem 48
2.5. Wycena instrumentów finansowych wyrażonych w walutach obcych 49
2.6. Utrata wartości aktywów finansowych 50
2.7. Przeszacowanie instrumentów finansowych 53

ROZDZIAŁ III. WYCENA INWESTYCJI FINANSOWYCH I ICH EWIDENCJA NA PRZYKŁADZIE FIRMY BUDOWLANEJ
3.1. Charakterystyka działalności przedsiębiorstwa 57
3.2. Aktywa finansowe posiadane przez przedsiębiorstwo 60
3.3. Wycena i ewidencja aktywów finansowych w przedsiębiorstwie 62
3.4. Analiza i ujęcie bilansowe inwestycji finansowych w przedsiębiorstwie 70

ZAKOŃCZENIE 72
BIBLIOGRAFIA 74
SPIS RYSUNKÓW 78
SPIS SCHEMATÓW 79
SPIS TABEL 80

WSTĘP

Intensywny rozwój rynku kapitałowego włącznie ze zróżnicowanym zastosowaniem instrumentów finansowych powoduje powstawanie licznych problemów w rachunkowości zarówno finansowej, jak i zarządczej. Efektywne zarządzanie inwestycjami kapitałowymi w związku z posiadanymi nadwyżkami środków pieniężnych, wymusiło wprowadzenie do ustawy o rachunkowości nowej kategorii finansowej.

W ogólnym znaczeniu instrument finansowy jest to umowa, określająca zależność finansową między dwiema zainteresowanymi stronami, zawarta w celu uzyskania przez nie korzyści ekonomicznych.

W Unii Europejskiej ujęcie instrumentów finansowych w rachunkowości reguluje IV Dyrektywa, a prawomocnym aktem wykonawczym w tym zakresie w Polsce jest znowelizowana ustawa z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości oraz rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 12 grudnia 2001 r. w sprawie szczegółowych zasad uznawania, metod wyceny, zakresu ujawniania i sposobu prezentacji instrumentów finansowych. W aktach prawnych zawarto definicje inwestycji, aktywów i zobowiązań finansowych oraz instrumentów finansowych oraz podstawowe zasady ich wyceny, ustalania wyniku finansowego na zawartych transakcjach i prezentacji w sprawozdaniach finansowych.

Ponieważ problematyka instrumentów finansowych przysparza wiele trudności, celem niniejszej pracy było dokonanie charakterystyki aktywów finansowych, omówienie ich wyceny i ewidencji oraz zaprezentowanie omawianej problematyki w ujęciu praktycznym.

W rozdziale pierwszym dokonano ogólnej charakterystyki aktywów finansowych. Na wstępie zdefiniowano pojęcie, przedstawiono kategorie oraz dokonano ogólnej charakterystyki instrumentów finansowych według różnych ustaw i opracowań. Następnie dokonano charakterystyki inwestycji oraz przedstawiono ich rodzaje. W kolejnych częściach rozdziału omówiono istotę i pojęcie inwestycji (aktywów) finansowych oraz klasyfikacje poszczególnych rodzajów inwestycji (aktywów) finansowych według przepisów znowelizowanej ustawy o rachunkowości oraz rozporządzenia ministra finansów w sprawie szczegółowych zasad uznawania, metod wyceny, zakresu ujawniania i sposobu prezentacji instrumentów finansowych. Pod koniec rozdziału przedstawiono klasyfikację bilansową aktywów finansowych.

W rozdziale drugim ukazano wycenę oraz ewidencję aktywów finansowych. Na wstępie rozdziału przedstawiono parametry wyceny. Następnie kolejno omówiono wprowadzenie do ksiąg rachunkowych aktywów finansowych, wycenę na dzień bilansowy, wycenę aktywów objętych zabezpieczeniem, wycenę instrumentów finansowych wyrażonych w walutach obcych a także utratę wartości aktywów finansowych oraz przeszacowanie instrumentów finansowych.

W rozdziale trzecim przedstawiono praktyczny przykład wyceny inwestycji finansowych i ich ewidencję na przykładzie przedsiębiorstwa budowlanego. Rozważania rozpoczęto od ogólnej charakterystyki działalności badanego przedsiębiorstwa. Następnie przedstawiono aktywa finansowe posiadane przez zakład budowlany. Następnie przedstawiono wycenę oraz ewidencję aktywów finansowych w przedsiębiorstwie. Pod koniec rozdziału ukazano ujęcie bilansowe inwestycji finansowych w przedsiębiorstwie.

Praca została napisana w oparciu o dostępną literaturę fachową, raporty i artykuły zamieszczone w prasie i w internecie oraz w oparciu o aktualne akty normatywne i prawne. Ponadto w pracy wykorzystano materiały wewnętrzne przedsiębiorstwa budowlanego działającego w formie spółki z ograniczoną odpowiedzialnością.

Wsparcie finansowe Unii Europejskiej dla sektora MŚP

Wstęp 3

Rozdział I. Historia polityki wsparcia UE dla sektora MSP 5
1.1. Ogólna polityka UE wobec MSP 5
1.2. Strategia Lizbońska oraz inne regulacje 13

Rozdział II. Fundusze Unii Europejskiej wspierające sektor MSP 17
2.1. Fundusze wsparcia MSP w okresie programowania 2004-2006 17
2.1.1. Sektorowy Program Operacyjny Wzrost Konkurencyjności Przedsiębiorstw (SPO WKP) 17
2.1.2. Zintegrowany Program Operacyjny Rozwoju Regionalnego (ZPORR) 19
2.1.3. Sektorowy Program Operacyjny Rozwój Zasobów Ludzkich (SPO RZL) 21
2.1.4. Wykorzystanie środków z programów w latach 2004-2006 22
2.2. Fundusze wsparcia MSP w okresie programowania 2007-2013 26
2.2.1. Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka (PO IG) 26
2.2.2. Program Operacyjny Kapitał Ludzki (PO KL) 28
2.2.3. Program Operacyjny Rozwój Polski Wschodniej (PO RPW) 29
2.2.4. Regionalny Program Operacyjny Województwa Podkarpackiego (RPO WP) 30
2.2.5. Wykorzystanie środków z programów w latach 2007-2013 32

Rozdział III. Dobre praktyki wykorzystania środków UE z PO KL do końca 2008 roku na projekt „Rynek pracy otwarty dla wszystkich” 37
3.1. Podstawowe cele projektu 37
3.2. Postęp w realizacji celów projektu 38
3.3. Analiza jakościowa realizacji projektu 41
3.3.1. Cel szczegółowy l: Zwiększenie zasięgu oddziaływania Aktywnej Polityki Rynku Pracy 41
3.3.2. Cel szczegółowy 2: Zwiększenie poziomu zatrudnienia wśród osób młodych 41
3.3.3. Cel szczegółowy 3: Zmniejszenie bezrobocia wśród osób znajdujących się w szczególnie trudnej sytuacji na rynku pracy (kobiety, osoby długotrwale bezrobotne, osoby niepełnosprawne, osoby bezrobotne zamieszkujące na obszarach wiejskich) 42
3.3.4. Cel szczegółowy 4: Zwiększenie poziomu zatrudnienia wśród osób starszych 43
3.4. Problemy we wdrażaniu projektu 46

Zakończenie 47
Bibliografia 49
Spis tabel i wykresów 53
Załącznik 55

Wstęp

Małe i średnie firmy od dawna odgrywały istotną rolę w gospodarce, często nie przybierając żadnej formy prawnej. Cywilizacja, zmiany społeczno-gospodarcze i ustrojowe powodowały, iż w nierównomiernym stopniu zachodził ich rozwój. Często były w cieniu dużych firm, a później korporacji, by ponownie kształtować ścieżkę rozwoju wybranych sektorów gospodarki, szukać nisz rynkowych, a jednocześnie powstrzymywać próby podporządkowania siebie – ze strony otoczenia instytucjonalnego i prawnego – firmom mającym już silną pozycję na rynku.

MSP odgrywają zasadniczą rolę w tworzeniu miejsc pracy oraz w pobudzaniu wzrostu gospodarczego w Europie. Są one też istotnym źródłem przedsiębiorczości, energii i innowacji, a więc czynników podnoszących innowacyjność gospodarki w krajach Unii Europejskiej. To właśnie większość małych i średnich przedsiębiorstw w porównaniu z dużymi, tworzy nowe możliwości zatrudnienia, jakich obecnie potrzebuje Europa. Jednak, aby mogły jak najlepiej wykorzystać swój majątek i potencjał twórczy, potrzebują funduszy na przeprowadzenie restrukturyzacji, wprowadzanie innowacji, czy też na sfinansowanie produkcji. Rozmaitość warunków, w jakich one działają, sprawia, że ich potrzeby są w tym zakresie nadzwyczaj różnorodne, dlatego też celem niniejszej pracy było omówienie wsparcia finansowego sektora małych i średnich przedsiębiorstw z funduszy unijnych.

Praca składa się z trzech rozdziałów.

Rozdział pierwszy ukazuje historię polityki wsparcia Unii Europejskiej dla sektora MSP. Rozważania rozpoczęto od przedstawienia ogólnej polityki Unii Europejskiej wobec małych i średnich przedsiębiorstw. Następnie omówiono Strategię Lizbońską oraz inne regulacje.

W rozdziale drugim ukazano fundusze Unii Europejskiej wspierające sektor MSP. Rozdział ten składa się z dwóch zasadniczych części, gdzie omówiono fundusze wsparcia MSP w okresie programowania 2004-2006 oraz fundusze wsparcia MSP w okresie programowania 2007-2013. W pierwszej części omówiono Sektorowy Program Operacyjny Wzrost Konkurencyjności Przedsiębiorstw, Zintegrowany Program Operacyjny Rozwoju Regionalnego oraz Sektorowy Program Operacyjny Rozwój Zasobów Ludzkich. W drugiej części rozdziału drugiego omówiono Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka, Program Operacyjny Kapitał Ludzki, Program Operacyjny Rozwój Polski Wschodniej oraz Regionalny Program Operacyjny Województwa Podkarpackiego. Obie części zostały podsumowane analizą wykorzystania środków z programów.

W rozdziale trzecim dokonano badania empirycznego wykorzystania środków Unii Europejskiej do końca 2008 roku na projekt „Rynek pracy otwarty dla wszystkich” finansowany w ramach Programu Operacyjnego Kapitał Ludzki. Na wstępie przedstawiono podstawowe cele analizowanego projektu. Następnie dokonano analizy postępu w realizacji celów projektu oraz analizę jakościową realizacji projektu z wyszczególnieniem celów. Pod koniec rozdziału przedstawiono podstawowe problemy na jakie natknięto się przy wdrażaniu projektu „Rynek pracy otwarty dla wszystkich”.

Wszelkie rozważania, analizy i badania przeprowadzone w niniejszej pracy opierały się o dostępną literaturę przedmiotu, artykuły prasowe oraz raporty zamieszczone w Internecie oraz aktualne akty prawne i normatywne.

Wskaźnikowa ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa

Wstęp 3

Rozdział pierwszy
Ocena kondycji finansowej 5
1.1. Pojęcie oceny kondycji finansowej 5
1.2. Metody oceny kondycji finansowej 9
1.3. Źródła oceny kondycji finansowej 19
1.3.1. Bilans 20
1.3.2. Rachunek zysków i strat 22
1.3.3. Zestawienie zmian w kapitale własnym 23
1.3.4. Rachunek przepływów pieniężnych 24
1.3.5. Dodatkowe informacje i objaśnienia 25
1.4. Wskaźniki analizy finansowej 29
1.4.1. Wskaźniki rentowności 29
1.4.2. Wskaźniki płynności finansowej 30
1.4.3. Wskaźniki stopnia zadłużenia 31
1.4.4. Wskaźniki aktywności/sprawności 32
1.4.5. Wskaźniki efektywności rynkowej 34

Rozdział drugi
PRI „POL-AQUA” S.A. na rynku robót inżynieryjnych 36
2.1. Podstawy prawne 36
2.2. Historia przedsiębiorstwa 38
2.3. Rodzaj prowadzonej działalności gospodarczej 40
2.4. PRI „POL-AQUA” S.A. na tle konkurencji 44

Rozdział trzeci
Wskaźnikowa ocena kondycji finansowej PRI „POL-AQUA” S.A. 52
3.1. Charakterystyka majątku i źródeł finansowania przedsiębiorstwa 52
3.2. Wskaźnikowa ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa 69
3.2.1. Analiza rentowności 69
3.2.2. Analiza płynności finansowej 71
3.2.3. Analiza stopnia zadłużenia 74
3.2.4. Analiza aktywności/sprawności 76
3.2.5. Analiza efektywności rynkowej 79

Zakończenie 83
Bibliografia 85
Spis rysunków 89
Spis tabel 90
Spis wykresów 91

Wstęp

W dzisiejszych czasach zarządzanie przedsiębiorstwem jest nieustannym procesem podejmowania i realizacji różnorodnych decyzji. Niektóre z nich dotyczą spraw bieżącego funkcjonowania przedsiębiorstwa, inne z kolei mają charakter strategiczny i rozstrzygają o rozwoju przedsiębiorstwa w przyszłości. Podjęcie nawet najmniejszej decyzji jest zawsze złożonym procesem, obarczonym dużym ryzykiem. Ryzyko to występuje szczególnie w gospodarce rynkowej, w której komplikują się zewnętrzne warunki funkcjonowania przedsiębiorstwa. W celu zminimalizowania wpływu ryzyka na podejmowane decyzje, warto mieć zapewniony szybki dostęp do informacji oraz umieć je odpowiednio przetwarzać i oceniać.

Jednym z ważnych narzędzi ułatwiających podejmowanie trafnych decyzji w przedsiębiorstwie jest analiza finansowa. Zajmuje się ona badaniem i oceną efektywności działalności przedsiębiorstwa oraz jego kondycją finansową. Analiza finansowa staje się przedsiębiorstwu przydatna nie tylko do poprawnej interpretacji liczb zawartych w sprawozdaniu finansowym, lecz przede wszystkim do lepszego wykorzystania zasobów, poprawy wyników działalności, sprostania potrzebom rynku i oczekiwaniom właścicieli. Analiza finansowa powinna ułatwić podjęcie decyzji zapewniających efektywny rozwój przedsiębiorstwa w przyszłości.

W zależności od potrzeb przedsiębiorstwa prowadzą różne rodzaje analiz finansowych. Ze względu na formę przeprowadzania badań można wyróżnić analizę wskaźnikową, która stanowi uogólnienie analizy finansowej i spojrzenie na całościowe funkcjonowanie przedsiębiorstwa poprzez pryzmat kształtowania się określonych relacji finansowych. W wyniku tych relacji możliwe jest poznanie i ocena faktów, zjawisk gospodarczych, opracowanie sposobów usprawnienia funkcjonowania przedsiębiorstwa oraz określenie skutków ekonomiczno-finansowych planowanych decyzji. Najczęściej w analizie finansowej wyróżnianych jest kilka zestawów wskaźników: rentowności, płynności finansowej, zadłużenia, sprawności zarządzania oraz efektywności przedsiębiorstwa.

W związku z powyższym celem niniejszej pracy było objaśnienie podstaw analizy finansowej oraz wykorzystanie analizy wskaźnikowej w celu oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Tezą pracy było stwierdzenie, że analiza wskaźnikowa jest szybką i efektywną metodą uzyskania informacji na temat kondycji finansowej przedsiębiorstwa.

Rozważania na temat oceny kondycji finansowej zawarto w trzech rozdziałach.

W rozdziale pierwszym przedstawiono rozważania teoretyczne oparte na podstawie literatury przedmiotu. Zdefiniowano pojęcie oceny kondycji finansowej oraz metody jej oceny. Omówiono także poszczególne źródła oceny kondycji finansowej, w tym bilans, rachunek zysków i strat, zestawienie zmian w kapitale (funduszu) własnym, rachunek przepływów pieniężnych oraz dodatkowe informacje i objaśnienia. W ostatniej części rozważań teoretycznych przedstawiono wskaźniki analizy finansowej, takie jak: wskaźniki rentowności, płynności finansowej, stopnia zadłużenia, sprawności zarządzania oraz efektywności.

Kolejne dwa rozdziały to empiryczna część niniejszej pracy. Wstęp do części badawczej stanowi rozdział drugi, w którym ukazano sytuację badanego przedsiębiorstwa „POL-AQUA” S.A. na rynku robót inżynieryjnych. Na wstępie prezentacji przedstawiono podstawy prawne badanej jednostki oraz jej historię. Następnie omówiono rodzaj prowadzonej działalności gospodarczej. Pod koniec rozdziału przedstawiono sytuację „POL-AQUA” S.A. na tle konkurencji.

W rozdziale trzecim dokonano oceny kondycji finansowej przedsiębiorstwa „POL-AQUA” S.A. za pomocą analizy wskaźnikowej. Ponieważ analiza wskaźnikowa zazwyczaj jest poprzedzana analizą wstępną sprawozdań finansowych, w pierwszej części rozdziału trzeciego dokonano charakterystyki majątku i źródeł finansowania przedsiębiorstwa. W tej części przedstawiono strukturę i dynamikę podstawowych sprawozdań finansowych. Dopiero po wstępnej analizie, przystąpiono do analizy pogłębionej, jaką jest analiza wskaźnikowa. W badaniach przeprowadzono analizę wskaźników rentowności, płynności finansowej, stopnia zadłużenia, sprawności zarządzania oraz efektywności przedsiębiorstwa „POL-AQUA” S.A. Pod koniec rozważań dokonano podsumowania wyników oraz przedstawiono wnioski z oceny kondycji finansowej badanej jednostki.

Wszelkie rozważania, analizy i badania przeprowadzone w niniejszej pracy opierały się na o dostępną literaturę przedmiotu, artykuły prasowe oraz raporty zamieszczone w Internecie oraz aktualne akty prawne i normatywne. Ponadto w części badawczej wykorzystano materiały wewnętrzne Przedsiębiorstwa Robót Inżynieryjnych „POL-AQUA” S.A.

Wpływ polityki bilansowej na zawartość informacyjną sprawozdań finansowych

Wstęp 3

Rozdział I. Istota i zakres polityki bilansowej 5
1.1. Miejsce polityki bilansowej, polityki i zasad rachunkowości w polityce przedsiębiorstwa 5
1.2. Kryteria wyboru instrumentów polityki bilansowej 13
1.3. Obszary polityki bilansowej w świetle obowiązujących przepisów prawa 17

Rozdział II. Charakterystyka sprawozdań finansowych 22
2.1. Istota sprawozdań finansowych 22
2.2. Elementy sprawozdań 25
2.3. Oddziaływanie instrumentów polityki bilansowej na treści zawarte w sprawozdaniu 35

Rozdział III. Kierunki zastosowania polityki bilansowej w zarządzaniu 42
3.1. Możliwości polityki bilansowej w kreowaniu wyniku finansowego 42
3.2. Wpływ na zarządzanie płynnością finansową 50
3.3. Możliwości posłużenia się polityką bilansową w realizacji strategii podatkowej 59

Zakończenie 64
Bibliografia 66
Spis tabel 72
Spis rysunków 73

Wstęp

Prowadzenie rachunkowości w przedsiębiorstwie regulują przepisy prawa bilansowego, które mają charakter bezwzględnie obowiązujących lub alternatywnych. Przepisy prawa nie regulują szczegółowo wszystkich aspektów systemu rachunkowości w przedsiębiorstwach. Taki stan rzeczy jest podyktowany nie tylko obiektywną niemożliwością pełnego uregulowania wszystkich zdarzeń, które mogą wystąpić w działalności gospodarczej przedsiębiorstw, ale odpowiedzią na ich innowacyjność w kształtowaniu struktury majątku i kapitałów.

W czasach globalizacji, która oprócz nowych sposobów alokacji, wprowadza nieznane dotychczas rodzaje ryzyka gospodarczego i inwestycyjnego, w warunkach rosnącej złożoności procesów gospodarczych i powstawania ciągle nowych zjawisk – wymagających ujęcia i odzwierciedlenia w rachunkowości – przepisy prawa nie mogą ujmować i rozstrzygać wszystkich możliwych zjawisk występujących w środowisku gospodarczym jednostki, a ograniczona wiedza i liczba urzędników przygotowujących akty prawne nie może przewidzieć i rozstrzygać wszystkich problemów. W związku z powyższym istnieją w prawie bilansowym przepisy o charakterze alternatywnym. Dzięki takim przepisom przedsiębiorstwo dysponuje instrumentami wpływania na zawartość informacyjną sprawozdań finansowych i oddziaływania na decyzje ich odbiorców. Instrumenty te są prawami wyboru jednego z dwóch lub kilku rozwiązań danego problemu rachunkowości, dopuszczonych przepisami prawa bilansowego. Instrumentami tymi mogą być również rozwiązania znajdujące się w tzn. obszarach swobodnego działania, które nie zostały objęte regulacją prawną. Jedne, jak i drugie należą do instrumentów polityki bilansowej.

Zadaniem polityki bilansowej jest oddziaływanie na kształtowanie sprawozdań finansowych w ramach dopuszczonych prawem, które najlepiej służą do osiągnięcia celów przedsiębiorstwa, oddziaływanie na wypłaty z zysku na rzecz udziałowców oraz na poziom obciążeń podatkowych.

Polityka bilansowa to świadomy, wewnętrzny sposób kształtowania przez przedsiębiorstwo dopuszczalnych przez prawo bilansowe rozwiązań w dziedzinie rachunkowości, pomagających w osiągnięciu celów. Warto jednak podkreślić, że różne interesy powodują, iż wybór najkorzystniejszej polityki bilansowej jest utrudniony, gdyż polega on na szukaniu optymalnego rozwiązania między skrajnymi obrazami firmy. W związku z tym celem niniejszej pracy było omówienie wpływu polityki bilansowej na zawartość informacyjną sprawozdań finansowych.

Rozważania zawarto w trzech rozdziałach.

W rozdziale pierwszym ukazano istotę i zakres polityki bilansowej. Na wstępie wskazano miejsce polityki bilansowej, polityki i zasad rachunkowości w polityce przedsiębiorstwa. Następnie omówiono kryteria wyboru instrumentów polityki bilansowej. Pod koniec rozdziału przedstawiono obszary polityki bilansowej w świetle obowiązujących przepisów prawa.

W rozdziale drugim scharakteryzowano sprawozdania finansowe. Rozważania rozpoczęto od omówienia istoty sprawozdań finansowych. Następnie przedstawiono elementy sprawozdań finansowych. Pod koniec rozdziału omówiono  problematykę oddziaływania instrumentów polityki bilansowej na treści zawarte w sprawozdaniu.

W rozdziale trzecim ukazano kierunki zastosowania polityki bilansowej w zarządzaniu. W rozdziale tym omówiono możliwości polityki bilansowej w kreowaniu wyniku finansowego, oraz wpływ na zarządzanie płynnością finansową. W rozdziale tym przedstawiono także możliwości posłużenia się polityką bilansową w realizacji strategii podatkowej.

Wszelkie rozważania, analizy i badania przeprowadzone w niniejszej pracy opierały się o dostępną literaturę przedmiotu, artykuły prasowe oraz raporty zamieszczone w Internecie oraz aktualne akty prawne i normatywne.

Strategie inwestycyjne na rynku papierów wartościowych

Wstęp 3

Rozdział I. Ogólna charakterystyka papierów wartościowych 5
1.1. Pojęcie i rodzaj papierów wartościowych 5
1.2. Rynek papierów wartościowych i jego miejsce w gospodarce narodowej 12
1.3. Oferta publiczna i niepubliczna papierów wartościowych 20

Rozdział II. Strategie inwestowania wykorzystujące instrumenty pochodne 32
2.1. Transakcje hedgingowe, arbitrażowe oraz spekulacyjne 32
2.2. Strategie inwestowania wykorzystujące kontrakty futures i forward 40
2.3. Strategie inwestowania wykorzystujące opcje 46

Rozdział III. Ryzyko inwestycyjne na rynku papierów wartościowych 57
3.1. Pojęcie i rodzaje ryzyka inwestycyjnego 57
3.2. Największe katastrofy finansowe w latach 1993-2002 62
3.3. Przyczyny kryzysów oraz wskazania zmian 68

Zakończenie 72
Bibliografia 74
Spis tabel 76

Wstęp

Rynek finansowy stał się w Polsce miejscem pracy tysięcy specjalistów, pracujących w bankach, funduszach emerytalnych i ubezpieczeniowych, inwestycyjnych, firmach doradczych, instytucjach nadzoru itd. Wiedza o jego elementach staje się ważnym atrybutem dla poszukujących pracy w tym, wielce przecież interesującym, obszarze gospodarki. Przedmiotem obrotu na rynku finansowym są waluty oraz instrumenty finansowe zwane także tradycyjnie papierami wartościowymi.

Papierem wartościowym w klasycznym ujęciu jest papier, który ma odzwierciedlenie w bilansie emitenta – zgromadzony za pomocą emisji papierów wartościowych kapitał jest źródłem finansowania składników majątkowych zgromadzonych przez emitenta. Tak rozumiane papiery wartościowe mają zatem zabezpieczenie w aktywach emitenta. Inaczej mówiąc, papier wartościowy jest dokumentem potwierdzającym roszczenie jego posiadacza do określonych aktywów oraz dochodów generowanych przez te aktywa. Warunki emisji niektórych papierów wartościowych (obligacji) mogą wprost wskazywać, które aktywa stanowią ich zabezpieczenie, co z reguły jest także potwierdzone odpowiednim wpisem w księgach wieczystych.

Warto podkreślić, że zaczynając inwestowanie na giełdzie papierów wartościowych, lub kupując jednostki funduszy inwestycyjnych, inwestor staje przed wyborem odpowiedniej strategii inwestycyjnej. Opracowanie odpowiedniej strategii nie jest wcale takie proste, gdyż inwestor musi mieć na uwadze, że nieumiejętne dobranie strategii inwestycyjnej wiąże się z ryzykiem poniesienia straty. Problematyka opracowania odpowiedniej strategii wydaje się zatem być tematem bardzo na czasie, w związku z tym celem niniejszej pracy było omówienie ryzyka inwestycyjnego oraz analiza rożnych strategii inwestycyjnych na rynku papierów wartościowych.

Rozważania zawarto w trzech rozdziałach.

W rozdziale pierwszym dokonano ogólnej charakterystyki papierów wartościowych. Na wstępie rozdziału zdefiniowano pojęcie oraz przedstawiono rodzaje papierów wartościowych. Omówiono także rynek papierów wartościowych oraz wskazano jego miejsce w gospodarce narodowej. Pod koniec rozdziału dokonano prezentacji oferty publicznej i niepublicznej papierów wartościowych.

W rozdziale drugim ukazano strategie inwestowania wykorzystujące instrumenty pochodne. W rozdziale tym omówiono transakcje hedgingowe, arbitrażowe oraz spekulacyjne. Przedstawiono także strategie inwestowania wykorzystujące kontrakty futures i forward oraz strategie wykorzystujące opcje.

W rozdziale trzecim omówiono istotę ryzyka inwestycyjnego na rynku papierów wartościowych. Rozważania rozpoczęto od zdefiniowania pojęcia ryzyka inwestycyjnego oraz dokonania prezentacji podstawowych rodzajów. Następnie omówiono najpoważniejsze katastrofy finansowe w latach 1993-2002. Pod koniec rozdziału trzeciego ukazano przyczyny kryzysów oraz przedstawiono wskazania zmian.

Wszelkie rozważania, analizy i badania przeprowadzone w niniejszej pracy opierały się o dostępną literaturę przedmiotu, artykuły prasowe oraz raporty zamieszczone w Internecie oraz aktualne akty prawne i normatywne.

Stopa zwrotu i ryzyko w inwestycjach finansowych

Wstęp 2

Rozdział I. Ogólna charakterystyka rynku finansowego 5
1.1. Pojęcie i rodzaje inwestycji finansowych 5
1.2. Specyfika inwestowania w akcje 8

Rozdział II. Systemowe i metodyczne aspekty inwestowania w akcje polskich spółek 10
2.1. Podstawy prawne inwestowania na GPW 10
2.2. Zasady funkcjonowania GPW 16
2.3. Kryteria oceny opłacalności inwestowania w akcje 22
2.4. Ryzyko i stopa zwrotu w inwestowaniu 26

Rozdział III. Bezpieczeństwo inwestowania w akcje spółek WIG20 notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych 35
3.1. Charakterystyka spółek WIG20 35
3.2. Analiza porównawcza stóp zwrotu spółek WIG20 38
3.3. Opłacalność inwestowania w akcje spółek WIG20 44
3.4. Bezpieczeństwo inwestycji i ich wpływ na stopę zwrotu 48

Zakończenie 53
Bibliografia 55
Spis rysunków 59
Spis tabel 60

Wstęp

Mechanizm giełdowy z samej swej istoty stwarza dzisiaj szerokie możliwości inwestowania w papiery wartościowe. Jednak wymaga on oceny ryzyka, zwłaszcza jeśli weźmiemy pod uwagę inne formy lokowania kapitału, ponieważ ryzyko inwestowania jest tu dużo większe. Co prawda inwestycje na giełdzie są najbardziej ryzykowną formą lokowania swoich oszczędności, to też mogą przynieść nadzwyczajne zyski.

Ludzie już w starożytności handlowali na tzw. jarmarkach, na których rozpowszechniały się pewne zwyczaje i standaryzacje towaru. W XIV w. władze Antwerpii przyznały zagranicznym kupcom prawo wolnego handlu nie tylko w czasie jarmarku, ale w ciągu całego roku. Oznacza, to powstanie pierwszej giełdy towarowej. Giełda pieniężna powstała nieco później. Początek giełdzie dał handel wekslami i pośrednictwo w wymianie pieniężnej w krajach śródziemnomorskich. Tak zwani wekslarze, czyli pośrednicy w sprzedaży weksli mieli swoje miejsca pracy we włoskich miastach, mogły to być miejsca np. na placu miejskim, a nieraz były to loggie domów, i od tej to nazwy zaczęto nazywać pierwowzór giełd pieniężnych. Były to również miejsca spotkań kupców, bankierów i kapitanów statków.

Tam zaczęto handlować państwowymi papierami dłużnymi. Były to listy podpisane przez ówczesnych „ministrów skarbu”, czyli podskarbich albo np. w Anglii kanclerza skarbu na rachunek ich rządów. Dziś to by się nazywało obligacje. W Antwerpii handlowano między innymi naszymi polskimi listami podskarbińskimi. Z powyższego wynika, iż obligacje były pierwszymi papierami wartościowymi. Jednak w ówczesnym czasie nie było podziału na obligacje i bony skarbowe, tak jak teraz. Państwo emitowało dług, jaki wdanej chwili był potrzebny i tym się handlowało. Akcje i handel nimi rozwinął się w połowie XIX wieku. Ponieważ rozwój tego rynku wiązał się z budową linii kolejowych, które były bardzo dużymi przedsięwzięciami, na które nie było stać pojedynczych ludzi, nawet bogatych.

By sfinansować takie działania tworzono spółki kolejowe, by kapitał zebrać na giełdzie. Na akcjach spółek kolejowych również spekulowano. W Anglii, w 1847 r. taka spekulacja zakończyła się kryzysem. Były wielkie plany, pomysły, a potem niewiele z tego wyszło. Zresztą na tej fali pojawiło się mnóstwo różnych oszustów, którzy zbierali pieniądze, a potem w ogóle nie inwestowali. Twierdzili, że nie mogą powiedzieć, na co potrzebne są pieniądze, że to tajemnica, ale interes jest naprawdę świetny. Przykładem wielkiej spekulacji byk) to, co zrobił we Francji John Law na początku XVIII wieku. Law był szkockim awanturnikiem, który znalazł się we Francji i założył tam Kompanię Missisipi. Do Francuzów należały wówczas tereny nad Missisipi. Law zaczął sprzedawać Francuzom przyszłe majątki w tamtej okolicy. A żeby klienci mieli, za co kupować te majątki, założył Bank Generalny. Ten bank zaczął wypuszczać papierowe pieniądze, za które ludzie kupowali akcje kompanii mórz południowych. Oczywiście takie możliwości działania zapewniała Lawowi przychylność ówczesnego regenta Francji. W pewnym momencie ci, którzy zorientowali się w porę i wymienili to wszystko na złoto, dobrze na tym wyszli. Reszta straciła dorobek całego życia.

Ciekawe w historii transakcji giełdowych jest to, że prawie wszystko, z czym mamy do czynienia dziś na giełdach, istniało tak naprawdę od bardzo dawna. Akcje, obligacje, a nawet kontrakty terminowe – futures. W Amsterdamie w XVII handlowano przyszłymi dostawami towarów, co określano jako wind-handel, czyli „handel wiatrem”. Różne wyrafinowane instrumenty finansowe znane dzisiejszej giełdzie to zazwyczaj kombinacje tego, co bywało już w przeszłości. W Polsce rynek kapitałowy jest jednym z systemów umożliwiających lokowanie kapitału w atrakcyjnych dla nas samych instrumentach finansowych, tak by przynosiły nam korzyści finansowe. Ważnym elementem tego rynku jest rynek pieniężny i rynek walutowy. W przypadku rynku pieniężnego dokonuje się operacji krótkoterminowych instrumentami dłużnymi z terminem zapadalności do jednego roku. Walutowy rynek umożliwia operacje kupna-sprzedaży walut.[1] Jednak podstawowym sposobem powiększania kapitału jest jego inwestowanie , co według definicji Hirschleifer (1965) oznacza:

„Inwestycja jest w istocie bieżącym wyrzeczeniem dla przyszłych korzyści. Ale teraźniejszość jest względnie dobrze znana, natomiast przyszłość to tajemnica. Przeto inwestycja jest wyrzeczeniem się pewnego dla niepewnej korzyści”[2].

Wyróżniamy dwa rynki papierów wartościowych pierwotny i wtórny.

Celem niniejszej pracy jest ukazanie stopy wzrostu i ryzyka w inwestycjach finansowych.

Hipotezą niniejszego opracowania jest teza:

,,Opłacalność inwestycji zależy od stopy zwrotu i ryzyka w inwestycjach finansowych”.

Treści pracy ujęte są w trzech rozdziałach, z których każdy obejmuje określony temat.

W rozdziale pierwszym dokonano ogólnej charakterystyki rynku finansowego. Rozważania rozpoczęto od przybliżenia istoty pojęcia i rodzaju inwestycji finansowych. Następnie ukazano specyfikę inwestowania w akcje.

W rozdziale drugim przedstawiono systemowe i metodyczne aspekty inwestowania w akcje polskich spółek. Na wstępie omówiono podstawy prawne inwestowania na Giełdzie Papierów Wartościowych oraz zasady funkcjonowania Giełdy Papierów Wartościowych. W dalszej części zaprezentowano kryteria oceny opłacalności inwestowania w akcje oraz ryzyko i stopę zwrotu w inwestowaniu.

W rozdziale trzecim ukazano bezpieczeństwo inwestowania w akcje spółek WIG20 notowanych na Giełdzie. Omówienie podjętego zagadnienia rozpoczęto od scharakteryzowania spółek WIG20. Następnie dokonano analizy porównawczej stóp zwrotu spółek WIG20. Kończąc rozważania ukazano opłacalność inwestowania w akcje spółek WIG20 oraz bezpieczeństwo inwestycji i ich wpływ na stopę wzrostu.

Praca została napisana w oparciu o dostępną literaturę fachową, raporty i artykuły zamieszczone w prasie i w internecie oraz w oparciu o aktualne akty normatywne i prawne.

[1] B. Pietrzak, Z. Polański, B. Woźniak, System finansowy w Polsce, PWN, Warszawa 2006, s. 261.

[2] T. Jajuga, K. Jajuga, Jak inwestować w papiery wartościowe, PWN, Warszawa 1993, s. 13.