Wstęp 4

Rozdział I. Istota struktury kapitału w finansowaniu przedsiębiorstw 6
1.1. Definicja i znaczenie kapitału w działalności przedsiębiorstwa 6
1.2. Kształtowanie struktury kapitałowej w przedsiębiorstwie 8
1.3. Optymalna struktura kapitału 10
1.4. Podstawowe determinanty struktury kapitałowej 12
1.5. Teorie struktury kapitałowej 14
1.6. Istota analizy wskaźników struktury finansowej 19

Rozdział II. Źródła finansowania działalności przedsiębiorstwa w Polsce 28
2.1. Pojęcie i rodzaje finansowania działalności przedsiębiorstwa 28
2.2. Kapitały własne 34
2.2.1. Kapitał (fundusz) podstawowy 34
2.2.2. Kapitał (fundusz) zapasowy 35
2.2.3. Kapitały rezerwowe 36
2.2.4. Zyski przedsiębiorstwa 36
2.3. Kapitały obce 37
2.3.1. Kredyty bankowe 37
2.3.2. Pożyczki 38
2.3.3. Obligacje 38
2.3.4. Leasing 40
2.3.5. Niezapadłe zobowiązania 41
2.3.6. Kredyt kupiecki 41
2.3.7. Kredyt odbiorcy 42
2.3.8. Weksle 42
2.3.9. Krótkoterminowe papiery dłużne (commercial papers) 43
2.3.10. Venture capital 44
2.3.11. Faktoring i forfaiting 44
2.3.12. Franchising 46
2.3.13. Finansowanie hybrydowe 46
2.3.14. Sekurytyzacja wierzytelności 47

Rozdział III. Empiryczna analiza wybranych wskaźników struktury finansowej dla przedsiębiorstwa budowlanego Budimex S.A. na tle sektora budownictwo 48
3.1. Ogólna charakterystyka przedsiębiorstwa budowlanego Budimex S.A. 48
3.2. Analiza wskaźników struktury finansowej w sektorze budownictwa 53
3.3. Analiza wskaźników struktury finansowej w przedsiębiorstwie Budimex S.A. na tle sektora budownictwa 57

Zakończenie 69
Bibliografia 71
Spis rysunków, tabel i wykresów 75

Wstęp

Niedobór środków finansowych utrudnia lub wręcz uniemożliwia przedsiębiorstwom prowadzenie bieżącej działalności gospodarczej. Bez własnych pieniędzy (własnego kapitału) bądź dostępu do zewnętrznych źródeł finansowania firmy nie mogą też podejmować żadnych przedsięwzięć inwestycyjnych, które są konieczne dla ich długofalowego rozwoju. Stąd też przedsiębiorstwa podejmują nieustannie wysiłek związany z pozyskiwaniem dodatkowych źródeł finansowania oraz monitorują rynek w poszukiwaniu nowych możliwości w tym zakresie.

Całokształt takich działań powodujących dopływ do przedsiębiorstwa środków pieniężnych niezbędnych do jego bieżącego funkcjonowania i rozwoju w dłuższej perspektywie czasowej nazywany jest często finansowaniem działalności gospodarczej.

Różne przedsiębiorstwa mogą korzystać z różnych źródeł finansowania swojej działalności. W związku z powyższym, celem niniejszej pracy stało się przedstawienie dostępnych możliwości finansowania działalności gospodarczej oraz próba oceny prawidłowości struktury kapitałowej w przedsiębiorstwie za pomocą analizy wskaźnikowej.

Rozważania zawarto w trzech rozdziałach, gdzie dwa pierwsze stanowią część teoretyczną, natomiast rozdział trzeci zawiera analizę empiryczną struktury kapitałowej konkretnej jednostki gospodarczej.

W rozdziale pierwszym przedstawiono strukturę kapitału i jej znaczenie dla prawidłowego funkcjonowania przedsiębiorstwa. Na wstępie rozważań zdefiniowano pojęcie kapitału o wskazano jego znaczenie w działalności przedsiębiorstwa. Następnie omówiono istotę kształtowania struktury kapitałowej oraz zdefiniowano pojęcie optymalnej struktury kapitałowej. W dalszej części rozdziału ukazano podstawowe determinanty struktury kapitałowej oraz przedstawiono teorie struktury kapitałowej. W ostatniej części rozdziału przedstawiono istotę analizy wskaźników struktury finansowej. Zaprezentowano formuły obliczeniowe poszczególnych wskaźników, na podstawie których w ostatnim rozdziale dokonano empirycznej analizy wybranych wskaźników struktury finansowej.

W rozdziale drugim ukazano podstawowe źródła finansowania działalności przedsiębiorstwa w Polsce. Rozdział podzielono na trzy zasadnicze części. Pierwsza część porusza problematykę istoty i rodzajów finansowania działalności przedsiębiorstw. W drugiej części rozdziału omówiono poszczególne rodzaje finansowania działalności gospodarczej kapitałem własnym. Natomiast w trzeciej części rozdziału omówiono poszczególne rodzaje finansowania działalności gospodarczej kapitałem obcym.

W rozdziale trzecim przeprowadzono analizę struktury finansowania konkretnego przedsiębiorstwa, jakim był Budimex S.A. na tle struktury finansowania całego sektora budownictwa. Rozważania rozpoczęto od dokonania ogólnej charakterystyki badanego przedsiębiorstwa Budimex S.A. Następnie przeprowadzono analizę wskaźników struktury finansowej, najpierw obliczając odpowiednie wskaźniki dla sektora budowanego, a następnie dla Budimex S.A. Następnie dokonano analizy porównawczej przedsiębiorstwa Budimex na tle sektora budowlanego.

Źródła informacji, w oparciu o które powstała niniejsza praca, tworzą katalog licznych publikacji zestawionych w spisie bibliograficznym – książek, artykułów prasowych, opracowań i raportów naukowych, jak również baz danych i serwisów informacyjnych zamieszczonych na portalach internetowych. W pracy wykorzystano także dane z Głównego Urzędu Statystycznego.