Archiwum kierunku Finanse

prace dyplomowe z finansów – prace magisterskie i prace licencjackie z zakresu finansów

Strategie inwestycyjne na rynku papierów wartościowych

Wstęp 3

Rozdział I. Ogólna charakterystyka papierów wartościowych 5
1.1. Pojęcie i rodzaj papierów wartościowych 5
1.2. Rynek papierów wartościowych i jego miejsce w gospodarce narodowej 12
1.3. Oferta publiczna i niepubliczna papierów wartościowych 20

Rozdział II. Strategie inwestowania wykorzystujące instrumenty pochodne 32
2.1. Transakcje hedgingowe, arbitrażowe oraz spekulacyjne 32
2.2. Strategie inwestowania wykorzystujące kontrakty futures i forward 40
2.3. Strategie inwestowania wykorzystujące opcje 46

Rozdział III. Ryzyko inwestycyjne na rynku papierów wartościowych 57
3.1. Pojęcie i rodzaje ryzyka inwestycyjnego 57
3.2. Największe katastrofy finansowe w latach 1993-2002 62
3.3. Przyczyny kryzysów oraz wskazania zmian 68

Zakończenie 72
Bibliografia 74
Spis tabel 76

Wstęp

Rynek finansowy stał się w Polsce miejscem pracy tysięcy specjalistów, pracujących w bankach, funduszach emerytalnych i ubezpieczeniowych, inwestycyjnych, firmach doradczych, instytucjach nadzoru itd. Wiedza o jego elementach staje się ważnym atrybutem dla poszukujących pracy w tym, wielce przecież interesującym, obszarze gospodarki. Przedmiotem obrotu na rynku finansowym są waluty oraz instrumenty finansowe zwane także tradycyjnie papierami wartościowymi.

Papierem wartościowym w klasycznym ujęciu jest papier, który ma odzwierciedlenie w bilansie emitenta – zgromadzony za pomocą emisji papierów wartościowych kapitał jest źródłem finansowania składników majątkowych zgromadzonych przez emitenta. Tak rozumiane papiery wartościowe mają zatem zabezpieczenie w aktywach emitenta. Inaczej mówiąc, papier wartościowy jest dokumentem potwierdzającym roszczenie jego posiadacza do określonych aktywów oraz dochodów generowanych przez te aktywa. Warunki emisji niektórych papierów wartościowych (obligacji) mogą wprost wskazywać, które aktywa stanowią ich zabezpieczenie, co z reguły jest także potwierdzone odpowiednim wpisem w księgach wieczystych.

Warto podkreślić, że zaczynając inwestowanie na giełdzie papierów wartościowych, lub kupując jednostki funduszy inwestycyjnych, inwestor staje przed wyborem odpowiedniej strategii inwestycyjnej. Opracowanie odpowiedniej strategii nie jest wcale takie proste, gdyż inwestor musi mieć na uwadze, że nieumiejętne dobranie strategii inwestycyjnej wiąże się z ryzykiem poniesienia straty. Problematyka opracowania odpowiedniej strategii wydaje się zatem być tematem bardzo na czasie, w związku z tym celem niniejszej pracy było omówienie ryzyka inwestycyjnego oraz analiza rożnych strategii inwestycyjnych na rynku papierów wartościowych.

Rozważania zawarto w trzech rozdziałach.

W rozdziale pierwszym dokonano ogólnej charakterystyki papierów wartościowych. Na wstępie rozdziału zdefiniowano pojęcie oraz przedstawiono rodzaje papierów wartościowych. Omówiono także rynek papierów wartościowych oraz wskazano jego miejsce w gospodarce narodowej. Pod koniec rozdziału dokonano prezentacji oferty publicznej i niepublicznej papierów wartościowych.

W rozdziale drugim ukazano strategie inwestowania wykorzystujące instrumenty pochodne. W rozdziale tym omówiono transakcje hedgingowe, arbitrażowe oraz spekulacyjne. Przedstawiono także strategie inwestowania wykorzystujące kontrakty futures i forward oraz strategie wykorzystujące opcje.

W rozdziale trzecim omówiono istotę ryzyka inwestycyjnego na rynku papierów wartościowych. Rozważania rozpoczęto od zdefiniowania pojęcia ryzyka inwestycyjnego oraz dokonania prezentacji podstawowych rodzajów. Następnie omówiono najpoważniejsze katastrofy finansowe w latach 1993-2002. Pod koniec rozdziału trzeciego ukazano przyczyny kryzysów oraz przedstawiono wskazania zmian.

Wszelkie rozważania, analizy i badania przeprowadzone w niniejszej pracy opierały się o dostępną literaturę przedmiotu, artykuły prasowe oraz raporty zamieszczone w Internecie oraz aktualne akty prawne i normatywne.

Stopa zwrotu i ryzyko w inwestycjach finansowych

Wstęp 2

Rozdział I. Ogólna charakterystyka rynku finansowego 5
1.1. Pojęcie i rodzaje inwestycji finansowych 5
1.2. Specyfika inwestowania w akcje 8

Rozdział II. Systemowe i metodyczne aspekty inwestowania w akcje polskich spółek 10
2.1. Podstawy prawne inwestowania na GPW 10
2.2. Zasady funkcjonowania GPW 16
2.3. Kryteria oceny opłacalności inwestowania w akcje 22
2.4. Ryzyko i stopa zwrotu w inwestowaniu 26

Rozdział III. Bezpieczeństwo inwestowania w akcje spółek WIG20 notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych 35
3.1. Charakterystyka spółek WIG20 35
3.2. Analiza porównawcza stóp zwrotu spółek WIG20 38
3.3. Opłacalność inwestowania w akcje spółek WIG20 44
3.4. Bezpieczeństwo inwestycji i ich wpływ na stopę zwrotu 48

Zakończenie 53
Bibliografia 55
Spis rysunków 59
Spis tabel 60

Wstęp

Mechanizm giełdowy z samej swej istoty stwarza dzisiaj szerokie możliwości inwestowania w papiery wartościowe. Jednak wymaga on oceny ryzyka, zwłaszcza jeśli weźmiemy pod uwagę inne formy lokowania kapitału, ponieważ ryzyko inwestowania jest tu dużo większe. Co prawda inwestycje na giełdzie są najbardziej ryzykowną formą lokowania swoich oszczędności, to też mogą przynieść nadzwyczajne zyski.

Ludzie już w starożytności handlowali na tzw. jarmarkach, na których rozpowszechniały się pewne zwyczaje i standaryzacje towaru. W XIV w. władze Antwerpii przyznały zagranicznym kupcom prawo wolnego handlu nie tylko w czasie jarmarku, ale w ciągu całego roku. Oznacza, to powstanie pierwszej giełdy towarowej. Giełda pieniężna powstała nieco później. Początek giełdzie dał handel wekslami i pośrednictwo w wymianie pieniężnej w krajach śródziemnomorskich. Tak zwani wekslarze, czyli pośrednicy w sprzedaży weksli mieli swoje miejsca pracy we włoskich miastach, mogły to być miejsca np. na placu miejskim, a nieraz były to loggie domów, i od tej to nazwy zaczęto nazywać pierwowzór giełd pieniężnych. Były to również miejsca spotkań kupców, bankierów i kapitanów statków.

Tam zaczęto handlować państwowymi papierami dłużnymi. Były to listy podpisane przez ówczesnych „ministrów skarbu”, czyli podskarbich albo np. w Anglii kanclerza skarbu na rachunek ich rządów. Dziś to by się nazywało obligacje. W Antwerpii handlowano między innymi naszymi polskimi listami podskarbińskimi. Z powyższego wynika, iż obligacje były pierwszymi papierami wartościowymi. Jednak w ówczesnym czasie nie było podziału na obligacje i bony skarbowe, tak jak teraz. Państwo emitowało dług, jaki wdanej chwili był potrzebny i tym się handlowało. Akcje i handel nimi rozwinął się w połowie XIX wieku. Ponieważ rozwój tego rynku wiązał się z budową linii kolejowych, które były bardzo dużymi przedsięwzięciami, na które nie było stać pojedynczych ludzi, nawet bogatych.

By sfinansować takie działania tworzono spółki kolejowe, by kapitał zebrać na giełdzie. Na akcjach spółek kolejowych również spekulowano. W Anglii, w 1847 r. taka spekulacja zakończyła się kryzysem. Były wielkie plany, pomysły, a potem niewiele z tego wyszło. Zresztą na tej fali pojawiło się mnóstwo różnych oszustów, którzy zbierali pieniądze, a potem w ogóle nie inwestowali. Twierdzili, że nie mogą powiedzieć, na co potrzebne są pieniądze, że to tajemnica, ale interes jest naprawdę świetny. Przykładem wielkiej spekulacji byk) to, co zrobił we Francji John Law na początku XVIII wieku. Law był szkockim awanturnikiem, który znalazł się we Francji i założył tam Kompanię Missisipi. Do Francuzów należały wówczas tereny nad Missisipi. Law zaczął sprzedawać Francuzom przyszłe majątki w tamtej okolicy. A żeby klienci mieli, za co kupować te majątki, założył Bank Generalny. Ten bank zaczął wypuszczać papierowe pieniądze, za które ludzie kupowali akcje kompanii mórz południowych. Oczywiście takie możliwości działania zapewniała Lawowi przychylność ówczesnego regenta Francji. W pewnym momencie ci, którzy zorientowali się w porę i wymienili to wszystko na złoto, dobrze na tym wyszli. Reszta straciła dorobek całego życia.

Ciekawe w historii transakcji giełdowych jest to, że prawie wszystko, z czym mamy do czynienia dziś na giełdach, istniało tak naprawdę od bardzo dawna. Akcje, obligacje, a nawet kontrakty terminowe – futures. W Amsterdamie w XVII handlowano przyszłymi dostawami towarów, co określano jako wind-handel, czyli „handel wiatrem”. Różne wyrafinowane instrumenty finansowe znane dzisiejszej giełdzie to zazwyczaj kombinacje tego, co bywało już w przeszłości. W Polsce rynek kapitałowy jest jednym z systemów umożliwiających lokowanie kapitału w atrakcyjnych dla nas samych instrumentach finansowych, tak by przynosiły nam korzyści finansowe. Ważnym elementem tego rynku jest rynek pieniężny i rynek walutowy. W przypadku rynku pieniężnego dokonuje się operacji krótkoterminowych instrumentami dłużnymi z terminem zapadalności do jednego roku. Walutowy rynek umożliwia operacje kupna-sprzedaży walut.[1] Jednak podstawowym sposobem powiększania kapitału jest jego inwestowanie , co według definicji Hirschleifer (1965) oznacza:

„Inwestycja jest w istocie bieżącym wyrzeczeniem dla przyszłych korzyści. Ale teraźniejszość jest względnie dobrze znana, natomiast przyszłość to tajemnica. Przeto inwestycja jest wyrzeczeniem się pewnego dla niepewnej korzyści”[2].

Wyróżniamy dwa rynki papierów wartościowych pierwotny i wtórny.

Celem niniejszej pracy jest ukazanie stopy wzrostu i ryzyka w inwestycjach finansowych.

Hipotezą niniejszego opracowania jest teza:

,,Opłacalność inwestycji zależy od stopy zwrotu i ryzyka w inwestycjach finansowych”.

Treści pracy ujęte są w trzech rozdziałach, z których każdy obejmuje określony temat.

W rozdziale pierwszym dokonano ogólnej charakterystyki rynku finansowego. Rozważania rozpoczęto od przybliżenia istoty pojęcia i rodzaju inwestycji finansowych. Następnie ukazano specyfikę inwestowania w akcje.

W rozdziale drugim przedstawiono systemowe i metodyczne aspekty inwestowania w akcje polskich spółek. Na wstępie omówiono podstawy prawne inwestowania na Giełdzie Papierów Wartościowych oraz zasady funkcjonowania Giełdy Papierów Wartościowych. W dalszej części zaprezentowano kryteria oceny opłacalności inwestowania w akcje oraz ryzyko i stopę zwrotu w inwestowaniu.

W rozdziale trzecim ukazano bezpieczeństwo inwestowania w akcje spółek WIG20 notowanych na Giełdzie. Omówienie podjętego zagadnienia rozpoczęto od scharakteryzowania spółek WIG20. Następnie dokonano analizy porównawczej stóp zwrotu spółek WIG20. Kończąc rozważania ukazano opłacalność inwestowania w akcje spółek WIG20 oraz bezpieczeństwo inwestycji i ich wpływ na stopę wzrostu.

Praca została napisana w oparciu o dostępną literaturę fachową, raporty i artykuły zamieszczone w prasie i w internecie oraz w oparciu o aktualne akty normatywne i prawne.

[1] B. Pietrzak, Z. Polański, B. Woźniak, System finansowy w Polsce, PWN, Warszawa 2006, s. 261.

[2] T. Jajuga, K. Jajuga, Jak inwestować w papiery wartościowe, PWN, Warszawa 1993, s. 13.

Rozwój funduszy inwestycyjnych w Polsce

WSTĘP 3

ROZDZIAŁ I. PODSTAWOWE ZAGADNIENIA ZWIĄZANE Z INWESTYCJAMI 5
1.1. Definicja inwestycji i inwestowania 5
1.2. Proces inwestycyjny 8
1.3. Strategie inwestorów 12
1.4. Ocena efektywności inwestycji 18

ROZDZIAŁ II. CHARAKTERYSTYKA FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH ORAZ GENEZA ICH ROZWOJU 24
2.1. Definicja funduszu inwestycyjnego 24
2.2. Charakterystyka poszczególnych rodzajów funduszy inwestycyjnych 28
2.3. Rozwój funduszy inwestycyjnych na świecie 37
2.4. Rozwój funduszy inwestycyjnych w Polsce 39

ROZDZIAŁ III. WPŁYW MOTYWACJI PRACOWNIKÓW NA ROZWÓJ FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH 49
3.1. Istota motywowania 49
3.2. Motywacja do pracy 53
3.3. Zasady motywacji płacowej 59
3.4. Profesjonalny networking jako sposób motywowania sprzedawców funduszy inwestycyjnych 65

ROZDZIAŁ IV. ANALIZA ROZWOJU FUNDUSZY INWESTYCYJNYCH W POLSCE 67
4.1. Fundusze inwestycyjne jako nowość na polskim rynku kapitałowym 67
4.2. Rozwój funduszy inwestycyjnych w Polsce 69
4.3. Perspektywy rozwoju funduszy inwestycyjnych w Polsce 77

ZAKOŃCZENIE 80
BIBLIOGRAFIA 82
SPIS RYSUNKÓW 88
SPIS WYKRESÓW 89
SPIS TABEL 90

WSTĘP

W gospodarce rynkowej istotną rolę jako instytucje finansowe obok banków i zakładów ubezpieczeń odgrywają fundusze inwestycyjne. Fundusze inwestycyjne pełnią istotną rolę w gospodarce narodowej z uwagi na ich stabilizacyjne oddziaływanie, finansowanie deficytu budżetowego oraz indywidualne korzyści uczestników tych funduszy.

W wyniku nabywania akcji spółek giełdowych, fundusze inwestycyjne przyczyniają się do finansowania przedsięwzięć mających bezpośredni wpływ na wzrost gospodarczy, co jest potwierdzone relatywnie wysokim udziałem aktywów netto funduszy inwestycyjnych w kapitalizacji Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Jednocześnie znaczna część aktywów funduszy inwestycyjnych jest lokowana w obligacje oraz bony skarbowe emitowane przez Skarb Państwa. W ten sposób fundusze inwestycyjne przyczyniają się do finansowania deficytu budżetowego oraz bieżących wydatków państwa. Ponadto fundusze inwestycyjne, jako forma oszczędzania, przynoszą korzyści dla ich uczestników w drodze zapewnienia wysokiej płynności oraz bezpieczeństwa powierzanych środków pieniężnych, na co wskazuje między innymi rosnący udział funduszy inwestycyjnych w strukturze oszczędzania w Polsce.

Można powiedzieć, że rynek funduszy inwestycyjnych jest jednym z najbardziej dynamicznie rozwijających się segmentów rynku finansowego w Polsce. Na jego obecny kształt, a także na zmiany, jakie na nim zachodziły i nadal zachodzą znaczny wpływ mają działania towarzystw funduszy inwestycyjnych, które wychodząc naprzeciw potrzebom inwestorów, starają się tworzyć i efektywnie zarządzać coraz większą ilością funduszy inwestycyjnych.

Ponieważ rozwój rynku funduszy inwestycyjnych nabrał tempa od 1997 roku, czyli od momentu ustanowienia nowej ustawy o funduszach inwestycyjnych, celem niniejszej pracy była analiza rozwoju oraz ocena efektywności funduszy inwestycyjnych w Polsce.

Praca składa się z czterech rozdziałów.

W rozdziale pierwszym ukazano podstawowe zagadnienia związane z inwestycjami. Na wstępie zdefiniowano pojęcie inwestycji oraz inwestowania. Następnie przedstawiono proces inwestycyjny oraz strategie inwestorów. W rozdziale tym omówiono także ocenę efektywności inwestycji.

W rozdziale drugim scharakteryzowano fundusze inwestycyjne oraz ukazano genezę ich rozwoju. Rozważania rozpoczęto od zdefiniowania pojęcia funduszu inwestycyjnego, a następnie scharakteryzowano poszczególne rodzaje funduszy inwestycyjnych. W rozdziale drugim omówiono także rozwój funduszy inwestycyjnych na świecie oraz rozwój funduszy inwestycyjnych w Polsce.

W rozdziale trzecim ukazano wpływ motywacji pracowników sprzedających fundusze inwestycyjne na rozwój tej formy inwestowania. Na wstępie przedstawiono istotę motywowania oraz omówiono motywację w pracy. W dalszej części rozdziału ukazano zasady motywacji płacowej oraz omówiono znaczenie profesjonalnego networkingu jako sposobu motywowania sprzedawców funduszy inwestycyjnych.

W rozdziale czwartym przeprowadzono analizę rozwoju funduszy inwestycyjnych w Polsce. Badania rozpoczęto od omówienia funduszy inwestycyjnych jako nowości na polskim rynku kapitałowym. Następnie przystąpiono do analizy rozwoju funduszy inwestycyjnych. Na koniec omówiono perspektywy rozwoju funduszy inwestycyjnych w Polsce.

Wszelkie rozważania, analizy i badania przeprowadzone w niniejszej pracy opierały się na o dostępną literaturę przedmiotu, artykuły prasowe oraz raporty zamieszczone w Internecie, m.in. na stronach Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami.

Oferta funduszy inwestycyjnych np. funduszy inwestycyjnych AIG

Wstęp 3

Rozdział I. Historia funduszy inwestycyjnych 5
1.1. Historia powstania funduszy inwestycyjnych na świecie 5
1.2. Podstawy prawne działalności funduszy inwestycyjnych w Polsce 9
1.3. Rozwój i struktura podmiotowa rynku funduszy inwestycyjnych w Polsce 18

Rozdział II. Fundusze inwestycyjne na polskim rynku finansowym 26
2.1. Pojęcie i istota funduszu inwestycyjnego 26
2.2. Rodzaje funduszy inwestycyjnych 29
2.3. Otoczenie rynku funduszy inwestycyjnych 37
2.4. Oddziaływanie funduszy inwestycyjnych na rynek finansowy 41
2.5. Fundusz inwestycyjny jako realizacja idei wspólnego inwestowania 45

Rozdział III. Charakterystyka funduszu inwestycyjnego 47
3.1. Funkcjonowanie funduszu inwestycyjnego 47
3.2. Podmioty zaangażowane w funkcjonowanie funduszu inwestycyjnego 51
3.3. Tytuły uczestnictwa w funduszu inwestycyjnym 54
3.4. Uczestnicy funduszu inwestycyjnego 57
3.5. Wady i zalety inwestowania w fundusze inwestycyjne 60

Rozdział IV. Oferta funduszy inwestycyjnych AIG Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. 68
4.1. Ogólna charakterystyka AIG TFI 68
4.2. AIG FIO Pieniężny 72
4.3. AIG FIO Obligacji 74
4.4. AIG FIO Aktywnej Alokacji 76
4.5. AIG FIO Stabilnego Wzrostu 78
4.6. AIG FIO Zrównoważony Nowa Europa 80
4.7. AIG FIO Akcji 81
4.8. AIG FIO Małych i Średnich Spółek 83

Zakończenie 85
Bibliografia 87
Spis rysunków 94
Spis tabel 95
Spis wykresów 96
Załącznik 97

Wstęp

W gospodarce rynkowej obok banków i zakładów ubezpieczeń, istotną rolę jako instytucje finansowe odgrywają fundusze inwestycyjne. Fundusze inwestycyjne (początkowo powiernicze) pełnią istotną rolę w gospodarce narodowej z uwagi na ich stabilizacyjne oddziaływanie, finansowanie deficytu budżetowego oraz indywidualne korzyści uczestników tych funduszy.

Dzięki nabywaniu akcji spółek giełdowych, fundusze inwestycyjne przyczyniają się do finansowania przedsięwzięć mających bezpośredni wpływ na wzrost gospodarczy, co jest potwierdzone relatywnie wysokim udziałem aktywów netto funduszy inwestycyjnych w kapitalizacji Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Jednocześnie znaczna część aktywów funduszy inwestycyjnych jest lokowana w obligacje oraz bony skarbowe emitowane przez Skarb Państwa. W ten sposób fundusze inwestycyjne przyczyniają się do finansowania deficytu budżetowego oraz bieżących wydatków państwa.

Fundusze inwestycyjne, jako forma oszczędzania, przynoszą korzyści dla ich uczestników w drodze zapewnienia wysokiej płynności oraz bezpieczeństwa powierzanych środków pieniężnych, na co wskazuje między innymi rosnący udział funduszy inwestycyjnych w strukturze oszczędzania w Polsce.

Funduszami inwestycyjnymi zarządzają Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych. Towarzystwo jest wyspecjalizowanym podmiotem na rynku kapitałowym, a jego podstawowym zadaniem jest wykonywanie funkcji organu funduszu inwestycyjnego. Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych różnią się m.in. odmiennymi ofertami funduszy inwestycyjnych. W związku  z powyższym celem niniejszej pracy było omówienie problematyki funduszy inwestycyjnych oraz prezentacja oferty funduszy inwestycyjnych wybranego Towarzystwa.

Praca składa się z czterech rozdziałów. Trzy pierwsze rozdziały stanowią rozważania teoretyczne, natomiast rozdział czwarty to empiryczna część niniejszej pracy.

W rozdziale pierwszym ukazano historię funduszy inwestycyjnych. Rozważania rozpoczęto od przedstawienia historii powstania funduszy na świecie. Następnie ukazano podstawy prawne działalności funduszy inwestycyjnych w Polsce oraz przedstawiono rozwój i strukturę podmiotową rynku funduszy inwestycyjnych w Polsce.

W rozdziale drugim ukazano fundusze inwestycyjne na polskim rynku. Na wstępie tego rozdziału zdefiniowano pojęcie funduszu inwestycyjnego oraz ukazano jego istotę. Następnie przedstawiono rodzaje funduszy inwestycyjnych, otoczenie rynku funduszy inwestycyjnych a także oddziaływanie funduszy inwestycyjnych na rynek finansowy. pod koniec rozdziału omówiono fundusz inwestycyjny jako realizację idei wspólnego inwestowania.

W rozdziale trzecim ukazano charakterystykę funduszu inwestycyjnego. Omówiono funkcjonowanie funduszu inwestycyjnego, podmioty zaangażowane w funkcjonowanie funduszu inwestycyjnego oraz tytuły uczestnictwa w funduszu. Przedstawiono także uczestników funduszu inwestycyjnego. Pod koniec rozdziału trzeciego wskazano wady i zalety inwestowania w fundusze inwestycyjne.

W rozdziale czwartym dokonano analizy oferty funduszy inwestycyjnych AIG Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A. Na wstępie tego rozdziału dokonano ogólnej charakterystyki AIG TFI. Następnie kolejno przeanalizowano fundusze inwestycyjne badanego Towarzystwa.

Praca została napisana w oparciu o dostępną literaturę fachową, raporty i artykuły zamieszczone w prasie i w internecie oraz w oparciu o aktualne akty normatywne i prawne.

Ponadto w pracy wykorzystano materiały wewnętrzne AIG Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych S.A.

Ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstwa z punktu widzenia kredytodawcy

Wstęp 2
Rozdział I. Przedsiębiorstwo i finanse przedsiębiorstwa 4
1.1. Pojęcie i funkcje przedsiębiorstwa 4
1.2. Klasyfikacja przedsiębiorstw 7
1.3. Istota finansów i zarządzania finansami w przedsiębiorstwie 13
1.4. Źródła finansowania działalności przedsiębiorstwa 16
Rozdział II. Kredyt jako źródło finansowania przedsiębiorstwa 24
2.1. Istota kredytu 24
2.2. Klasyfikacja kredytów bankowych 29
2.3. Umowa kredytu 35
2.4. Zabezpieczenia kredytowe 40
Rozdział III. Metody oceny zdolności kredytowej przedsiębiorstwa 45
3.1. Pojęcie ryzyka kredytowego 45
3.2. Istota zdolności kredytowej 49
3.3. Ocena formalnoprawna zdolności kredytowej 57
3.4. Ocena merytoryczna zdolności kredytowej 58
3.4.1. Analiza ilościowa 59
3.4.2. Analiza jakościowa 62
Rozdział IV. Ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstwa z punktu widzenia PKO BP S.A. 67
4.1. Ogólna charakterystyka banku 67
4.2. Produkty kredytowe oferowane przez bank 69
4.3. Warunki i procedura przyznawania kredytów bankowych 71
4.4. Ocena sytuacji finansowej i zdolności kredytowej stosowana przez bank 74
Zakończenie 82
Bibliografia 84
Spis rysunków 90
Spis tabel 91
Załącznik 92

Wstęp

Znajomość dostępnych źródeł finansowania działalności gospodarczej w Polsce okazuje się nieodzowna w procesie zarządzania przedsiębiorstwem. Ustalenie optymalnej struktury kapitału w przedsiębiorstwie należy do najistotniejszych decyzji finansowych podejmowanych przez jego właścicieli. Przedsiębiorstwa, decydując się na skorzystanie z zewnętrznych lub wewnętrznych źródeł finansowania rozwoju, biorą pod uwagę różne kryteria potwierdzające racjonalność ich decyzji. Wraz ze wstąpieniem Polski w struktury UE, a także mając na uwadze postępującą globalizację rynków finansowych, podmioty gospodarcze w naszym kraju mają coraz większą możliwość pozyskania kapitałów obcych na sfinansowanie działalności gospodarczej. Znajomość tych źródeł finansowania i ich efektywne wykorzystanie jest dziś nieodzownym atutem każdego przedsiębiorcy, który chce się rozwijać na konkurencyjnym rynku Unii Europejskiej.

W Europie głównym źródłem finansowania zewnętrznego działalności podmiotów gospodarczych są banki. Z tego względu są one najbardziej narażone na występowanie różnego rodzaju ryzyk, w tym ryzyka kredytowego. Bankom zagraża niebezpieczeństwo, że dłużnik nie zwróci pożyczki, a więc powstanie negatywne odchylenie od zamierzonego celu, którym był określony wynik finansowy. Można powiedzieć, że bezpieczne kredyty to kredyty objęte jak najmniejszym ryzykiem, udzielone przedsiębiorstwu, którego zasady działania są znane. Jawność działań należy rozumieć jako procesy gospodarcze i sposoby sterowania nimi. Jawność przejawia się również poprzez znajomość celów oraz strategii przedsiębiorstwa, czemu służy analiza ekonomiczno-finansowa, niezbędna do określenia stopnia ryzyka kredytowego.

W związku z powyższym celem pracy było przedstawienie problematyki finansowania przedsiębiorstw, kredytu bankowego oraz całokształtu procesu badania zdolności kredytowej dla potrzeb oceny ryzyka kredytowego stosowanego przez bank PKO BP S.A.

Problematykę badawczą zawarto w czterech rozdziałach. Trzy pierwsze rozdziały stanowiły rozważania teoretyczne, natomiast rozdział czwarty to empiryczna część niniejszej pracy.

W rozdziale pierwszym ukazano podstawowe zagadnienia związane z przedsiębiorstwem i jego finansami. Na wstępie zdefiniowano pojęcie przedsiębiorstwa oraz zaprezentowano jego funkcje. Dokonano klasyfikacji przedsiębiorstw. W dalszej części rozdziału pierwszego przedstawiono istotę finansów i zarządzania finansami w przedsiębiorstwie. Pod koniec rozdziału zaprezentowano źródła finansowania działalności przedsiębiorstwa.

W rozdziale drugim ukazano zagadnienie kredytu jako źródła finansowania przedsiębiorstwa. Rozważania rozpoczęto od omówienia istoty kredytu. Dokonano także klasyfikacji kredytów bankowych. Pod koniec rozdziału drugiego przedstawiono umowę kredytu oraz zabezpieczenia kredytowe stosowane przez banki.

W rozdziale trzecim zaprezentowano metody oceny zdolności kredytowej przedsiębiorstwa. Na wstępnie zdefiniowano pojęcie ryzyka kredytowego oraz ukazano istotę zdolności kredytowej. Następnie przedstawiono ocenę formalnoprawnej zdolności kredytowej oraz ocenę merytoryczną zdolności kredytowej z uwzględnieniem analizy ilościowej i jakościowej.

W rozdziale czwartym dokonano oceny sytuacji finansowej przedsiębiorstwa z punktu widzenia PKO BP S.A. Badania rozpoczęto od ogólnej charakterystyki banku oraz produktów kredytowych oferowanych przez bank. Następnie przeprowadzono analizę warunków i procedury przyznawania kredytów bankowych. W ostatniej części badań dokonano oceny sytuacji finansowej i zdolności kredytowej stosowanej przez bank PKO BP S.A.

Wszelkie rozważania, analizy i badania przeprowadzone w niniejszej pracy opierały się o dostępną literaturę przedmiotu, artykuły prasowe, raporty zamieszczone w Internecie oraz aktualne akty prawne i normatywne. Ponadto w pracy wykorzystano materiały wewnętrzne banku PKO BP S.A.

Ocena sytuacji ekonomiczno-finansowej banku np. BS w Zabłudowie

Wstęp 2
Rozdział I. Sprawozdanie finansowe jako źródło informacji o sytuacji ekonomiczno-finansowej banku 4
1. Sprawozdawczość finansowa 4
2. Prawne regulacje sprawozdawczości finansowej w Polsce 8
3. Obowiązki sprawozdawcze podmiotów 12
4. Międzynarodowa harmonizacja sprawozdawczości finansowej 21
Rozdział II. Zakres sprawozdań finansowych 26
1. Bilans jako źródło informacji o sytuacji finansowo – majątkowej 26
2. Rachunek zysków i strat jako źródło informacji o wynikach finansowych banku 31
3. Rachunek przepływów pieniężnych 36
4. Pozostałe sprawozdania finansowe banku 41
Rozdział III. Analiza finansowa banku 47
1. Istota i przedmiot analizy finansowej 47
2. Rola analizy w procesie podejmowania decyzji 50
3. Klasyfikacja analiz przedsiębiorstwa 54
4. Metody analizy finansowej 60
5. Analiza wskaźnikowa w ocenie sytuacji ekonomicznej 63
Rozdział IV. Analiza ekonomiczno-finansowa Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Zabłudowie 69
1. Ogólna charakterystyka działalności Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Zabłudowie 69
2. Ocena sytuacji finansowej na podstawie analizy wstępnej sprawozdań finansowych 71
3. Analiza wskaźnikowa w Podlasko-Mazurskim Banku Spółdzielczym w Zabłudowie 76
Zakończenie 82
Bibliografia 84
Spis rysunków 90
Spis tabel 91
Spis wykresów 92

Wstęp

Banki stanowią niezbędny element gospodarki rynkowej. Są wyspecjalizowanym pośrednikiem finansowym pomiędzy deponentami oferującymi kapitał i poszukującymi kapitału kredytobiorcami. Dokonując transformacji kwot i terminów strumieni depozytów w strumień kredytów są one instrumentem optymalnej alokacji kapitału w gospodarce. Istotą banku w gospodarce rynkowej jest jego komercyjny charakter czyli nastawienie na osiąganie zysku. Bank jest jednocześnie instytucją zaufania publicznego, która ma bezpiecznie przechowywać depozyty i nie angażować je w inwestycje charakteryzujące się wysokim stopniem ryzyka. Ten charakter banków sprawia, że system rachunkowości powinien odzwierciedlać nie tylko przebieg procesów operowania pieniądzem jako towarem, lecz również rezultaty gospodarowania oraz bezpieczeństwo złożonych depozytów. Rachunkowość musi więc dostarczyć informacji dla właścicieli, klientów-deponentów oraz zarządzających bankiem.

Można zatem stwierdzić, że w zarządzaniu bankiem szczególnego znaczenia nabiera system informacyjny – w tym system informacyjny rachunkowości. Oznacza to, że rachunkowość jest elementem systemu informacyjnego banku powiązanym z systemem jego zarządzania. Istnieje więc potrzeba określenia znaczenia informacji dostarczanych przez system rachunkowości do oceny sytuacji finansowej banku oraz ciągłego ich dostosowywania do rosnących potrzeb procesu zarządzania bankiem. Jednym z ważnych narzędzi ułatwiających podejmowanie trafnych decyzji w banku jest analiza ekonomiczno-finansowa, w związku z czym celem niniejszej pracy była ocena sytuacji ekonomiczno-finansowej Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Zabłudowie.

Praca składa się z czterech rozdziałów, gdzie trzy pierwsze rozdziały stanowią rozważania teoretyczne, natomiast rozdział czwarty to empiryczna część niniejszej pracy.

W rozdziale pierwszym ukazano sprawozdanie finansowe jako źródło informacji o sytuacji ekonomiczno-finansowej banku. Na wstępie zdefiniowano sprawozdawczość finansową oraz omówiono prawne regulacje sprawozdawczości finansowej w Polsce. Następnie przedstawiono obowiązki sprawozdawcze podmiotów oraz omówiono międzynarodową harmonizację sprawozdawczości finansowej.

W rozdziale drugim ukazano zakres sprawozdań finansowych. Kolejno omówiono takie sprawozdania jak bilans, rachunek zysków i strat oraz rachunek przepływów pieniężnych. Pod koniec rozdziału przedstawiono pozostałe sprawozdania finansowe banku.

W rozdziale trzecim ukazano analizę finansową banku. Na wstępie przedstawiono istotę i przedmiot analizy finansowej. Następnie omówiono rolę analizy w procesie podejmowania decyzji oraz zaprezentowano klasyfikację analiz przedsiębiorstwa. W kolejnej części rozdziału przedstawiono metody analizy finansowej. Pod koniec rozdziału omówiono istotę analizy wskaźnikowej w ocenie sytuacji ekonomicznej.

W rozdziale czwartym dokonano analizy ekonomiczno-finansowej Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Zabłudowie. Badania rozpoczęto od ogólnej charakterystyki działalności analizowanego banku. Następnie w oparciu o sprawozdania finansowe dokonano wstępnej analizy sytuacji finansowej. Mając na uwadze, że wstępna analiza nie jest wystarczająca do określania sytuacji ekonomiczno-finansowej banku, w ostatniej części rozdziału przeprowadzono analizę wskaźnikową.

Praca została napisana w oparciu o dostępną literaturę przedmiotu, raporty i artykuły zamieszczone w prasie i w internecie oraz w oparciu o aktualne akty normatywne i prawne. Ponadto w pracy wykorzystano materiały wewnętrzne Podlasko-Mazurskiego Banku Spółdzielczego w Zabłudowie pochodzące głównie z raportów rocznych i sprawozdań finansowych badanej jednostki.

Ocena roli kredytu hipotecznego w finansowaniu inwestycji np. ING

Wstęp 2
Rozdział I. Działalność inwestycyjna – podstawowe problemy 4
1.1. Inwestycja, inwestowanie, kryteria wyboru kierunków inwestowania 4
1.2. Podstawowe kryteria podziału inwestycji 9
1.3. Źródła finansowania działalności inwestycyjnej 12
1.4. Proces inwestycyjny i jego elementy składowe 17
Rozdział II. Bank i działalność kredytowa banku 21
2.1. Istota i funkcje banku 21
2.2. System bankowy 26
2.3. Kredyt i jego rodzaje – kredyt hipoteczny 29
2.4. Ryzyko kredytowe i formy jego ograniczania 34
Rozdział III. Bank Śląski i jego produkty 38
3.1. Ogólna charakterystyka banku 38
3.2. Pozycja banku w systemie bankowym 43
3.3. Produkty banku i podstawowe procedury 45
3.4. Ryzyko i formy zabezpieczenia kredytów 51
Rozdział IV. Analiza działalności kredytowej ING Banku Śląskiego 54
4.1. Wielkość realizowanych kredytów 54
4.2. Procedury pozyskiwania kredytu hipotecznego 55
4.3. Rozmiary realizowanych kredytów hipotecznych 59
4.4. Kredytobiorcy 61
4.5. Docelowe rozwiązania działalności kredytowej banku 62
Zakończenie 66
Bibliografia 68
Spis rysunków, tabel i wykresów 73
Załączniki 74

Wstęp

W każdej gospodarce rynkowej kwestie związane z budownictwem, w tym przede wszystkim budownictwem mieszkaniowym leżą w kręgu głównych zainteresowań sfer rządzących. Dobrze prosperujący rynek nieruchomości jest niezbędny dla sprawnego funkcjonowania gospodarki i jest jednym z czynników wzrostu gospodarczego. Z tego względu w poszczególnych państwach wprowadzono różne mechanizmy wspierające budownictwo.

Budownictwo, nie bez racji, nazywane jest kołem zamachowym gospodarki. Rosnąca koniunktura w tej dziedzinie wywołuje ożywienie również w przemyśle i usługach. Konieczne jest jednak stworzenie systemu aktywnego finansowania inwestycji w nieruchomości, gdyż są to inwestycje o ogromnych kosztach i rzadko kiedy inwestorzy są w stanie sfinansować je bez sięgania po środki z zewnątrz. Stwierdzenie to dotyczy zarówno inwestycji w nieruchomości o charakterze mieszkalnym (budownictwo mieszkaniowe), jak i gospodarczym (obiekty handlowo-usługowe, biurowe i przemysłowe oraz inwestycje infrastrukturalne).

Mając na uwadze powyższe uwagi, celem niniejszej pracy było dokonanie oceny roli kredytu hipotecznego w finansowaniu inwestycji.

Praca składa się z czterech rozdziałów. Dwa pierwsze stanowią rozważania teoretyczne, natomiast dwa ostatnie rozdziały to empiryczna część niniejszej pracy.

W rozdziale pierwszym poruszono problematykę działalności inwestycyjnej. Na wstępie rozważań zdefiniowano pojęcie inwestycji, inwestowania oraz ukazano kryteria wyboru kierunków inwestowania. Następnie przedstawiono podstawowe kryteria podziału inwestycji oraz źródła finansowania działalności inwestycyjnej. W rozdziale pierwszym omówiono także proces inwestycyjny oraz jego elementy składowe.

W rozdziale drugim poruszono problematykę banku i jego działalności kredytowej. Na wstępie przedstawiono istotę i funkcje banku oraz system bankowy. Następnie omówiono kredyt i jego rodzaje z uwzględnieniem kredytu hipotecznego. Pod koniec rozdziału drugiego omówiono ryzyko kredytowe oraz formy jego ograniczania.

W rozdziale trzecim dokonano ogólnej charakterystyki ING Banku Śląskiego i jego produktów. Rozważania rozpoczęto od ogólnej charakterystyki banku oraz jego pozycji w systemie bankowym. Następnie ukazano produkty banku i jego podstawowe procedury. Na koniec rozdziału trzeciego omówiono ryzyko i formy zabezpieczania kredytów w ING Banku Śląskim.

W rozdziale czwartym dokonano analizy działalności kredytowej ING Banku Śląskiego. Na wstępie przeprowadzono analizę wielkości i struktury realizowanych kredytów. Następnie omówiono procedury pozyskiwania kredytu hipotecznego oraz zbadano rozmiary realizowanych kredytów hipotecznych. W rozdziale czwartym wskazano także kredytobiorców kredytów hipotecznych ING Banku Śląskiego. Na koniec rozdziału czwartego wskazano docelowe rozwiązania działalności kredytowej badanego banku.

Wszelkie rozważania, analizy i badania przeprowadzone w niniejszej pracy opierały się na o dostępną literaturę przedmiotu, artykuły prasowe oraz raporty zamieszczone w Internecie oraz aktualne akty prawne i normatywne. Ponadto w pracy wykorzystano materiały wewnętrzne ING Banku Śląskiego pochodzące m.in. z raportów i sprawozdań rocznych.

Leasing w świetle regulacji krajowych

Wstęp 2
Rozdział I. Istota leasingu 4
1.1. Historia leasingu 4
1.2. Współczesne pojęcie i rozwój leasingu 10
1.3. Rodzaje leasingu 13
1.3.1. Leasing finansowy i operacyjny 13
1.3.2. Leasing bezpośredni i pośredni 16
1.3.3. Inne klasyfikacje leasingu 17
1.4. Cele leasingu 22
1.5. Wady i zalety leasingu 24
Rozdział II. Leasing w polskim prawie cywilnym 27
2.1. Cywilnoprawne regulacje leasingu w Polsce 27
2.2. Umowa leasingu – aspekty cywilnoprawne 29
2.3. Podmioty transakcji leasingu według przepisów Kodeksu cywilnego dotyczących umowy leasingu 38
Rozdział III. Leasing w polskim prawie publicznym 43
3.1. Klasyfikacja umów leasingu na gruncie przepisów ustaw o podatkach dochodowych 43
3.2. Leasing w świetle przepisów ustawy o podatku VAT 51
3.3. Leasing w przepisach rachunkowych 54
Zakończenie 63
Bibliografia 65
Spis rysunków i tabel 69
Załącznik 70

Wstęp

Umowy leasingu już od wielu lat funkcjonują w polskiej gospodarce, stając się jednym ze źródeł szybkiego pozyskiwania maszyn, urządzeń technicznych, samochodów, komputerów i innych środków trwałych. Leasing, mający cechy najmu, dzierżawy i kredytowej transakcji zakupu na raty, wszedł w gospodarką jako źródło finansowania przedsięwzięć inwestycyjnych oraz jako skuteczna metoda wdrażania nowych technik i technologii. Leasing jest to forma finansowania inwestycji, która może być szczególnie atrakcyjna w dobie kłopotów z pozyskaniem środków finansowych, a zwłaszcza kredytów bankowych. W wielu bowiem przypadkach leasing jest łatwiejszy do uzyskania, niż kredyt bankowy, a często realnie tańszy od kredytu.

Do niedawna z leasingiem wiązało się wiele nieporozumień, głównie z uwagi na brak regulacji prawnej leasingu, przez ponad dziesięć lat jego egzystencji na polskim rynku. Konflikty leasingobiorców z urzędami skarbowymi oraz przykre konsekwencje kwestionowania poprawności kontraktów zniechęcały wielu potencjalnych klientów do korzystania z leasingu.
Dynamicznie rozwijający się rynek usług leasingowych oraz wprowadzone w ostatnich latach unormowania prawne w zakresie leasingu rodzą wiele problemów natury teoretycznej i praktycznej. Ich rozwiązywanie nie jest proste, zwłaszcza że w odmienny sposób problematykę leasingu normują przepisy Kodeksu cywilnego, prawa podatkowego i przepisy o rachunkowości.
Chcąc kompleksowo przedstawić problematykę leasingu celem niniejszej pracy było omówienie leasingu w świetle regulacji krajowych. Rozważania ujęto w trzech rozdziałach pracy.

W rozdziale pierwszym ukazano istotę leasingu. Na wstępie przedstawiono historię leasingu oraz współczesne pojęcie i rozwój leasingu. Następnie omówiono poszczególne rodzaje leasingu ze szczególnym uwzględnieniem leasingu finansowego i operacyjnego oraz leasingu bezpośredniego i pośredniego. W dalszej części rozdziału pierwszego zaprezentowano cele leasingu oraz wskazano jego wady i zalety.

W rozdziale drugim ukazano leasing w polskim prawie cywilnym. Rozważania rozpoczęto od wskazania cywilnoprawnych regulacji leasingu w Polsce. Następnie zdefiniowano umowę leasingu, wskazując jej aspekty cywilnoprawne. Pod koniec rozdziału drugiego przedstawiono podmioty transakcji leasingu według przepisów Kodeksu cywilnego dotyczących umowy leasingu.

W rozdziale trzecim ukazano leasing w polskim prawie publicznym. W rozdziale tym omówiono klasyfikację umów leasingu na gruncie przepisów ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych oraz ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych. Zaprezentowano także leasing w świetle przepisów ustawy o podatku od towarów i usług (VAT) oraz leasing w przepisach rachunkowych z uwzględnieniem ustawy o rachunkowości, oraz Krajowych i Międzynarodowych Standardów Rachunkowości.

Wszelkie rozważania, analizy i badania przeprowadzone w niniejszej pracy opierały się o dostępną literaturę przedmiotu, artykuły prasowe oraz raporty zamieszczone w Internecie oraz aktualne akty prawne i normatywne.

Leasing w przedsiębiorstwie na przykładzie przedsiębiorstwa MAT-BUD

Wstęp 3
Rozdział I. Ogólna charakterystyka leasingu 5
1.1. Geneza i rozwój leasingu 5
1.2. Pojęcie, istota i uczestnicy transakcji leasingowych 8
1.3. Rodzaje i formy leasingu 13
1.4. Zalety i wady leasingu 25
Rozdział II. Polskie regulacje prawne dotyczące leasingu 28
2.1. Leasing w Kodeksie cywilnym 28
2.2. Leasing w ustawach o podatku dochodowym 38
2.3. Leasing w ustawie o podatku od towarów i usług 43
2.4. Leasing w ustawie o rachunkowości 46
Rozdział III. Leasing a inne formy finansowania inwestycji przedsiębiorstwa 50
3.1. Leasing a środki własne przedsiębiorstwa 50
3.2. Leasing a kredyt bankowy 56
3.3. Leasing a najem lub dzierżawa 63
3.4. Leasing a sprzedaż 67
Rozdział IV. Leasing w przedsiębiorstwie budowlanym MAT-BUD 71
4.1. Ogólna charakterystyka badanego przedsiębiorstwa budowlanego 71
4.2. Leasing maszyn jako siła napędowa rozwoju przedsiębiorstwa budowlanego 74
4.3. Leasing maszyny budowlanej w przedsiębiorstwie w MAT-BUD 76
4.3.1. Założenia do przeprowadzonej analizy 76
4.3.2. Metodologia badań własnych 78
4.3.3. Analiza porównawcza finansowania inwestycji za pomocą leasingu i kredytu bankowego 80
4.3.4. Wnioski z przeprowadzonej analizy 88
4.4. Perspektywy rozwoju leasingu w przedsiębiorstwach budowlanych 90
Zakończenie 92
Bibliografia 94
Spis rysunków 99
Spis tabel 100

Wstęp

W państwach wysoko rozwiniętych leasing stanowi powszechnie stosowaną formę obrotu gospodarczego od ponad ćwierćwiecza. Od kilku lat zainteresowanie leasingiem wzrasta w państwach Europy Środkowej i Wschodniej, w tym również w Polsce.

Leasing to zjawisko postrzegane w aspekcie ekonomiczno – prawno – organizacyjnym, funkcjonujące na szeroką skalę w gospodarce rynkowej, jako jeden z instrumentów finansowania inwestycji oraz w węższym zakresie w podmiotach gospodarczych, gdzie służy on przede wszystkim pozyskaniu składników majątku dla celów bieżącej działalności. Leasing można umiejscowić jako usługę na rynku kapitałowym, gdzie finansowane są inwestycje przedsiębiorstw. Leasing daje możliwość pozyskania środków trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych niezbędnych w działalności gospodarczej. Dzięki dostępności leasingu możliwe staje się pokonanie barier kapitałowych ograniczających rozwój przedsiębiorstwa.

Wybór leasingu wiąże się z rachunkiem jego efektywności. Na jego opłacalność wpływa szereg czynników, z których najbardziej istotne to czynniki prawne, organizacyjne i ekonomiczne. Ich szczegółowa analiza pozwala wskazać, w jakich przypadkach leasing jest najlepszym rozwiązaniem dla polskiego przedsiębiorcy.

Celem niniejszej pracy było ukazanie istoty leasingu jako jednej z form finansowania inwestycji przedsiębiorstwa. Praca składa się z czterech rozdziałów, gdzie trzy pierwsze rozdziały stanowią rozważania teoretyczne, natomiast rozdział czwarty to empiryczna część niniejszej pracy.

W rozdziale pierwszym dokonano ogólnej charakterystyki leasingu. Na wstępie rozważań przedstawiono genezę i rozwój leasingu. Następnie zdefiniowano pojęcie transakcji leasingowej oraz przedstawiono jej istotę i uczestników. W rozdziale pierwszym przedstawiono także rodzaje i formy leasingu oraz wskazano zalety i wady leasingu.

W rozdziale drugim ukazano polskie regulacje prawne dotyczące leasingu. Przedstawiono leasing w Kodeksie cywilnym, leasing w ustawach podatkowych, leasing w ustawie o podatku od towarów i usług (VAT) oraz leasing w ustawie o rachunkowości.

W rozdziale trzecim porównano leasing na tle innych form finansowania inwestycji przedsiębiorstwa. Omówiono leasing a środki własne przedsiębiorstwa, leasing a kredyt bankowy, leasing a najem lub dzierżawę oraz leasing a sprzedaż.

W rozdziale czwartym dokonano analizy leasingu maszyn budowlanych w przedsiębiorstwie budowlanym. Rozważania rozpoczęto od ogólnej charakterystyki badanego przedsiębiorstwa budowlanego. Następnie wskazano istotę leasingu maszyn budowlanych jako siły napędowej rozwoju przedsiębiorstwa budowlanego. W dalszej części dokonano analizy leasingu maszyny budowlanej w porównaniu z kredytem bankowym w przedsiębiorstwie budowlanym. Pod koniec rozdziału ukazano perspektywy rozwoju leasingu w przedsiębiorstwach budowlanych.

Praca została napisana w oparciu o dostępną literaturę fachową, raporty i artykuły zamieszczone w prasie i w internecie oraz w oparciu o aktualne akty normatywne i prawne. Ponadto w pracy wykorzystano materiały wewnętrzne przedsiębiorstwa budowlanego MAT-BUD.

Leasing jako forma finansowania przedsiębiorstwa

Wstęp 2

Rozdział 1. Leasing jako forma finansowania działalności gospodarczej 4
1.1. Źródła finansowania działalności gospodarczej 4
1.2. Pojęcie i przedmiot leasingu 16
1.3. Rodzaje leasingu 18

Rozdział 2. Leasing w rachunkowości leasingobiorcy 23
2.1. Warunki umów leasingowych 23
2.2. Księgowe ujęcie umów leasingu operacyjnego 29
2.3. Księgowe ujęcie umów leasingu finansowego 33

Rozdział III. Leasing jako alternatywna forma kredytowania inwestycji 42
3.1. Koszt inwestycji finansowanej w formie leasingu 42
3.2. Porównanie leasingu z kredytem bankowym 51
3.3. Zalety i wady leasingu 54

Zakończenie 60
Bibliografia 63
Spis schematów 66

Wstęp

Leasing to zjawisko postrzegane w aspekcie ekonomiczno-prawno–organizacyjnym, funkcjonujące na szeroką skalę w gospodarce rynkowej, jako jeden z instrumentów finansowania inwestycji oraz w węższym zakresie w podmiotach gospodarczych, gdzie służy on przede wszystkim pozyskaniu składników majątku dla celów bieżącej działalności. Leasing można umiejscowić jako usługę na rynku kapitałowym, gdzie finansowane są inwestycje przedsiębiorstw. W państwach wysoko rozwiniętych stanowi on powszechnie stosowaną formę obrotu gospodarczego od ponad ćwierćwiecza. Od kilku lat wzrasta zainteresowanie leasingiem w państwach Europy Środkowej i Wschodniej, w tym również w Polsce.

Z leasingiem wiązało się w ostatnich latach wiele nieporozumień, głównie z uwagi na brak regulacji prawnej leasingu, przez ponad dziesięć lat jego egzystencji na polskim rynku. Konflikty leasingobiorców z urzędami skarbowymi oraz przykre konsekwencje kwestionowania poprawności kontraktów zniechęcały wielu potencjalnych klientów do korzystania z leasingu. Ponadto mimo szumu wokół leasingu wiele osób nie do końca rozumie na czym polega ta forma finansowania działalności gospodarczej. Wśród inwestorów krążą czasami różne mity na jego temat, jego opłacalności i zagrożeń z nim związanych, które nie mają odbicia w rzeczywistości. Opinie o leasingu mają często charakter skrajny, tj. przecenia się zalety leasingu, nie dostrzegając wad lub odwrotnie.

Problematyka leasingu doczekała się na świecie bogatej literatury, licznych opracowań naukowych w ostatnim ćwierćwieczu. W Polsce piśmiennictwo na temat leasingu pozostaje wciąż ubogie. Prezentowane w literaturze tematu poglądy na temat natury leasingu skupiają się najczęściej na prawnych aspektach jego wykorzystania, pomijając inne, równie ważne przyczyny sięgania po leasing przez potencjalnych inwestorów. Niniejsza publikacja ma za zadanie zaprezentować wpływ różnych czynników: prawnych, organizacyjnych i ekonomicznych na efektywność tej formy finansowania. Ich analiza, także w przekroju czasowym, pozwoli na zidentyfikowanie czynników otoczenia, które sprzyjały rozwojowi leasingu, powodowały i powodują, że jest on wybierany oraz takich, które hamują rozwój zjawiska. Oczywiście analizowane czynniki nie są jedynymi, kształtującymi oblicze polskiego leasingu, z pewnością jednak mają one najbardziej znaczący wpływ na jego zarówno dotychczasowy, jak i przy szły rozwój.

W niniejszej pracy podjęto próbę ukazania istoty leasingu jako alternatywnej formy finansowania inwestycji. Taki też był zasadniczy cel opracowania.

Praca składa się z trzech rozdziałów.

Rozdział pierwszy to leasing jako forma finansowania działalności gospodarczej: źródła finansowania działalności gospodarczej, pojęcie i przedmiot leasingu, rodzaje leasingu.

Rozdział drugi to leasing w rachunkowości leasingobiorcy: warunki umów leasingowych, księgowe ujęcie umów leasingu operacyjnego, księgowe ujęcie umów leasingu finansowego.

Rozdział trzeci to leasing jako alternatywna forma kredytowania inwestycji: koszt inwestycji finansowanej w formie leasingu, porównanie leasingu z kredytem bankowym oraz zalety i wady leasingu.

Całość opracowania powstała w oparciu o literaturę fachową, artykuły prasowe, akty prawne oraz źródła ze stron WWW.